■新快报记者 骆智冕 实习生 庞倩影

　　不高抛低吸坚持长期持有，四年收益翻20倍

　　●营业部股民生态之4

　　股谚有云，多得不如少得，少得不如现得。3478点以后，大盘一路下挫，部分股票跌幅逾40%，挣的钱还没捂暖和，又悉数被套，多数股民近来愁得连饭都吃不香了。可是股道无常，偏偏就有一些人能神奇地躲过大劫，本报实盘赛选手广州何生就是其中之一。自8月5日以来，何生就一直保持空仓观望，在惊讶其先见之明的同时，也不得不佩服他的坚定。

　　也正是因为自信和执着，从2005年的998点到目前为止，何生的股票收益翻了20倍。眼下，在市场纷纷热议本轮调整是否到位之际，何生预言，市场似乎又现“5·30”前的症状，历史或将重演。



　　 五只核心股涨跌幅

　　 代码 简称 行业 今年以来 4月以来 7 月以来

　　601186 中国铁建 建筑建材 -6.39% -3.89% -0.21%

　　601318 中国平安 保险 78.47% 28.12% 31.65%

　　601628 中国人寿 保险 45.06% 18.03% 20.70%

　　601390 中国中铁 建筑建材 13.59% 10.71% 12.13%

　　601398 工商银行 银行 39.25% 19.41% 23.35%



　　注：选股要看该股的A、H股价差比例是否在1?1以上的原则。

　　战绩

　　A账户：2005年中998点从10万元到6124点130万元，盈利1200％，（其间大盘指数升510％）。到目前215万元，总盈利2050％（其间大盘指数升190％）。

　　B账户：2006年中从1680点2万元到6124点12万元，盈利500％（其间大盘指数升260％），到目前14万元，盈利600％（其间大盘指数升73％）。

　　本期人物

　　广州何生

　　年龄：70后

　　股龄：15年

　　风格：独立思考、个性投资、中线是金

　　预测：这轮调整估计在2761点至3100点之间波动操作：等待市场调整到低位，再进场扫便宜货，投资才更安全，利润率才更高。

　　信奉价值投资

　　像所有的散户一样，何生刚入资本市场的时候，也是亦步亦趋。1994年，何生大学刚刚毕业就在弟弟的影响下义无反顾地投身于股市。“读书的时候我就已经关注股市，积累理论知识，但缺乏实战。一毕业我就开始帮父母打理账户。”何生回忆道，那时除了看书之外，随时随地都会注意学习，积累经验：常常一有空就泡在证券营业部，跟中户、大户交流；每天收听广东电台“财经927”的节目，了解股民的看法，还有吸收市场人士的心得。何生透露说，他的第一桶金就来自于“财经927”的“启示”。“我记得当时买入的是银广夏A（000557）、深安达A（现名ST国农，000004）和闽福发A（000547），都获利了不少。”

　　不过，这也仅是入市初期的“小试牛刀”。一直以职业投资者来要求自己的何生，随着时间的推移渐入佳境，累积了一套自己的实战技巧。“我认为优秀的投资者应该要具备狙击手的特质，持之以恒地跟踪，耐心潜伏。”何生称，他一般会先从技术面观察异动的个股，再进行基本面分析，有投资价值的就会进入自己的股票池，一旦出现机会便果断买入。“我股票池中的备选股票一般有10只，其中核心的有5只。”

　　“具备中长线增长潜力是我选股的基本要求。”何生绝对称得上是巴菲特坚定的信奉者，“不是高抛低吸而是长期持有”的价值投资理念也成为了他在投资上的座右铭。至今仍让何生颇为骄傲的一次操作便是他在2005年买入的ST古井贡（000596）。古井贡当年是只新ST股，当时通过基本面分析他发现这家公司的产品为中国八大名酒之一，而且该公司正处于产销两旺的状态，库存并不多，便于2005年7月以2.50元均价买入，到9月以4.15元卖出，收益接近翻番。

　　B股坚守四年获利翻番

　　除ST古井贡，古井贡B（200596）也让何生大有收获。几乎同时，他以1.25港元均价买进该B股，9月以2.05港元卖出。同期上证A指和上证B指均升了10%，而何生在两只股上分别盈利66%和64%，指数只能望其项背。

　　与其他新人唯一不同的是，在一开始，何生就发现了B股的价值，坚持是A、B股同炒。“虽然当时炒B股门槛高、手续费昂贵、换汇又不方便，但正因为B股市场不太开放，限制机构进入，所以相对纯洁。”何生记得他买入第一只上海B股是陆家B股（900932），而最记忆犹新的是金泰B（900935）（现名阳晨B股）。

　　“1997年2月19日，邓小平逝世，股市出现剧烈波动，次日上证指数以9.61%的跌停开盘，盘中跌至全年最低点870.18点。在哀悼之余，我觉得市场将有大波动，遂动员亲戚把所有港币都换成美元，全部投入金泰B，当时买入0.18美元。”

　　坚定的中长线价值投资再一次得到证明。半年后国家开始严控炒B股，只许卖不许买，金泰B最低跌到6美分。何生经过深入和全面地对金泰B公司和其大股东上海东风机械集团的基本面分析，发觉上海东风机械集团实力较强，且有内部资产重组的可能性，尽管受到亲朋好友的一再质疑，他仍坚定持股。一直到2001年B股市场对内开放，他以0.78美元的均价卖出，其后又依次买入上柴B（900920）、国旅B（900929）等股，至2001年6月1日，B股市场高点出现后卖出，5年盈利超过600%。

　　A股赚钱机会更多

　　尽管两条腿走路，但在何生看来，A股的赚钱机会似乎更多。“随着游戏规则的不断变化，A股的交易性机会增加。”2007年，当指数在5000点高位时，何生从建行上市后的凌厉走势判断大盘有戏，便大胆杀入，全仓银行股。回忆当年壮举，何生不无自豪，“后来证明我的判断是正确的，5000点到6000点的那波冲顶行情完全是银行股完成的。”顺风顺水的操作还在进行中。2008年4月24日，何生抄底ST昌河，当时认为该股在历史底部，虽然被戴帽，但仍属军工股龙头行列，在大熊市中，ST昌河为他带来50%的收益。

　　但今年以来，从1600点到2500点这一波段，何生直言没踏准大盘节奏，没有抓到主升浪。因为熬不住折磨，他放走了三大黑马：东安动力（600178）、奥维通信（002231）和山东如意（002193）。4月份何生总结经验，调整思路，深挖股市，发现建设银行（601939）当时只有4.4元，距离发行价6.45元有2元之距，严重破发，当即买入建行，守了两个月，该股经过前期盘整，酝酿充分，5月底启动，在随后的6月爆发，最高攀至6.45元，成为当月明星股，何生在7月8日卖掉，获利近五成。

　　卖掉建行后，何生入货中海集运（601866），该股也是一只破发股，“当时股价4块4毛多，比当年打新中奖的人还低2块钱买进。”何生见当时BDI（波罗的海指数）回升，隐约可见航运股有一波拉升迹象，便全仓中海集运。

　　粗略计算发现，若以2005年6月时1000点左右的点位做参照的话，短短四年时间，何生已经获利近20倍，而同期指数涨了不到2倍。

　　■观点

　　空仓理由：“5·30”或会重现

　　7月29日以后，何生观察，大盘整体走势较为疲弱，市场一度出现恐慌情绪，量能的持继萎缩也反映了市场的上攻乏力，加之8月新股加快发行，后市将进一步考验大盘的承受能力。他分析，从1664点回升到3480点附近，指数升了一倍多，相当多的个股升了200％以上，已积累了大量丰厚的获利盘，急需彻底有效地清洗获利筹码；且3500点以上的历史套牢盘也相当沉重；更主要的是，政府各部门近一个月以来，已相继发出“N道金牌”。

　　各种迹象隐隐约约让人感觉到上调印花税的传闻并非空穴来风。让人不禁联想到，在“5·30”前夕，各“权威人士、消息灵通人士”发表的种种言论，让大家安心留在市场里。结果，当“5·30”宣布上调印花税后，股市连续暴跌，从而让轻信的投资者承受了较大的损失。股谚所谓：戴花要戴大红花，听话要听党的话。目前市场各方对此有了高度警觉，股指有向3000点附近靠拢的趋势，注意回避短期大盘调整风险。所以，大家还宜吃一堑长一智。在调整市道里，休息等于赚钱，不宜积极冒进。等待市场调整到低位，再进场扫便宜货，投资才更安全，利润率才更高。

　　B股：最后一桶无风险金

　　从稳健的角度上来说，B股则显然更胜一筹。“上海B股是不死鸟，几乎不会掉链子。”何生说，因为上海B股多为国企，有国资委背景。就算业绩再差，到最后一定会有重组，因此更有保障。

　　不过，何生认为，B股可以说是最后一桶无风险的金，因为它存在的价值已不大。他分析称，未来随着人民币贸易结算制度的逐步放开，A、B股迟早将走向合并。这一先例在新加坡就已经发生过。

　　何生认为，近期B股政策性利好明显。像上海“双中心”规划中有关“国际板”规划的提出，以及深圳“综合改革配套试验区”规划的提出，为沪深B股市场的未来指明了方向。政策性利好的推出将刺激市场对B股的价值重估。而且，去年B股市场明显超跌，众多B股跌幅都超过A股，造成A、B股之间的价差进一步拉大。而今年在美元持续贬值，全球流动性重新充裕的大背景下，B股的盘子小、估值低的特点更能吸引资金介入。

　　后市：3478点是今年大顶

　　未来四季度上调印花税预期强烈，目前市场似乎又现“5·30”前的症状，9月1日是风险点，一旦上调印花税，大盘走弱；如若不调印花税，则大盘还有一个月行情，直到10月1日国庆，今年以来的上涨格局彻底结束，并看淡四季度行情，估计或将跌穿2500点。

　　3478点是今年大顶，这轮调整估计在2761点至3100点之间波动。半年线是价值中枢线，半年线以下下跌空间不大，可买入优质蓝筹股，走中长线。选股要看该股的A、H股价差比例是否在1?1以上的原则，看好两保、两铁加一行，即中国平安、中国人寿、中国铁建、中国中铁和工商银行。尤其看好工商银行，该股的派息率一直很高，超过银行定期存款利息；未来混业经营预期强烈，市场份额大；目前处于较低历史价格的波动区间，预计工行未来增长将呈爆发式。

　　实操

　　金泰B:不怕套牢坚定持股

　　“1997年2月19日，邓小平逝世，股市出现剧烈波动，在哀悼之余，我觉得市场将有大波动，遂以0.18美元买入金泰B。”

　　半年后国家开始严控炒B股，只许卖不许买，金泰B最低跌到6美分。何生经过深入和全面地对金泰B公司和其大股东上海东风机械集团的基本面分析，发觉上海东风机械集团实力较强，且有内部资产重组的可能性，尽管受到亲朋好友的一再质疑，他仍坚定持股。一直到2001年B股市场对内开放，他以0.78美元的均价卖出。

　　建设银行：持有两月获利近5成

　　4月份何生发现建设银行（601939）当时只有4.4元，距离发行价6.45元有2元之距，严重破发，当即买入建行，守了两个月，该股经过前期盘整，酝酿充分，5月底启动，在随后的6月爆发，最高攀至6.45元，成为当月明星股，何生在7月8日卖掉，获利近5成。