年初五迎财神,新的一年如何让财神稳坐家中?回顾去年,全球经济虽然处于疲弱复苏阶段,但黄金、房地产、美元都有不俗走势。如今,全球市场面临巨大的不确定性,各类资产将有怎么样的表现,备受投资者关注。“今年的预测比较困难,因为一切都是不肯定的。”恒生中国环球市场业务主管黄伟鸿表示,全球经济将面临更多的不确定性。新年上班第一天,央行就掣出“杀威棒”,将政策利率全线上调,强化中性偏紧的货币政策基调,股市、商品和债券三大市场遭遇了“鸡年开门绿”。在国内经济弱企稳、流动性中性趋紧的背景下,如何捕捉鸡年的“机会”?

经济弱企稳,消费获增长

广发银行日前披露的《2017年财富管理策略报告》表示:“2016年中国经济的变化埋下了2017年财富变局的种子。”投资上则喜忧参半。

2016年中国GDP增长6.7%,增速创近年来新低。市场普遍预期,2017年中国GDP增速将保持在6.5%以上。广发银行认为,2017年,我国经济很可能实现“弱企稳”,向下空间将逐步收窄,但同时将难以看到增长上行。

在接受记者采访时,黄伟鸿则预计,今年楼市不会走好,美国总统特朗普上台会带来巨大的不确定性,受美国方面困扰,今年国内经济会偏软一点,预计GDP增长6.4%。

在广发银行资产配置与财顾处主管、CPB私人银行家钟永斌看来,在拉动经济增长的投资、出口、消费“三驾马车”中,消费对GDP的贡献正在稳步上升,预计这一势头将在2017年得到延续。“在房价大涨的背景下,2016年全社会房贷首付的净增量相当于年度居民可支配收入的5%,大幅削弱了居民的消费能力,而随着对地产的抑制,消费特别是大额消费有望获得增长。”

钟永斌表示,根据历史经验,房价上涨后的1—2年,财富效应将转变为对消费的促进效应。特朗普的当选为财富管理增加了新的变量,全球资产配置难度增大。

宽松不再,货币政策转向

继上调MLF利率后,2月3日,年后的首个工作日,央行就上调逆回购操作利率10个基点。同时,上调SLF利率,调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.1%、3.35%和3.7%。

早在春节前,广发银行发布的报告即认为,由于2017年的通胀环境与此前发生了很大的差异,通胀抬头越来越明显,而负利率、低利率环境将得以延续,政策由宽松转为中性偏紧将是不可逆转的趋势。

此前,黄伟鸿在接受记者采访时即预测,今年将保持适中的货币政策,不会减息,但市场的利率会调高一点点。

央行此举被认为是“非典型加息”。“不是加息,胜似加息,可以视为非典型加息。”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮分析表示,春节前央行上调了MLF利率,为上调中长端利率,节后上调逆回购和SLF利率,为上调短端利率,相当于央行全面调升了向市场融资的利率曲线,利率走廊出现了整体上浮,“央行对货币政策的定调正趋向于中性偏紧,且步伐快于市场的预期。”

“年前大家只是猜测,央行会不会只调长端利率不调短端,现在看来是长端短端一起调了。”招商证券徐寒飞认为,这是央行货币政策全面逆转的信号,意味着2014年以来的货币宽松结束了。

国泰君安认为,央行全面提升资金利率,货币政策收紧反映了三重信号:一是抑制信贷增速过快,二是反映短期经济不弱,企稳无忧,三是金融去杠杆决心大,其中关键是控制信贷增速。

但黄伟鸿认为,由于外汇占款一路下跌,如果央行不减存款准备金,就会令到货币市场紧张,所以年内会有两次下降存款准备金的机会,每次0.5个百分点。

在这种背景下,钟永斌表示:“在宽松不再的背景下,国内各类资产价值将受到很大的抑制。”

■新快报记者 黎华联

(下转A23版)