鸡年理财攻略逐个数:

(上接A21版)

在国内经济弱企稳、国外面临特朗普新政冲击、货币政策转为稳健中性的背景下,将在整体上不利于资产价格。广发银行《2017年财富管理策略报告》表示,应将财富安全摆在首要地位,采用整体偏防御的财富管理策略。在此基础上,再寻找轮动机会。

■新快报记者 黎华联

1股市

中长期机会确定,港股估值占优

“2017年进入全面牛市的概率不大,但已经进入可以长期投资的区间。”钟永斌表示,经历了2015年的大幅度下跌,以及2016年的调整,目前的股票市场逐渐呈现收益与风险平衡的特征。

在钟永斌看来,经济“L”型的弱企稳、上市公司盈利短时间难以全面回升、管理层“抑制资产泡沫”态度明确、 “国家队”资金的逐步退出、M2 的震荡回落抑制包括股票资产在内的价格,从基本面、政策面和资金面等方面都阻碍了股市形成真正的大反转。

黄伟鸿也认为,在银根不是很松动的情况下,上半年沪指或在2800-3200点之间。

“从估值来看,经过近两年的连续调整,A股估值逐步回复到相对合理的区间,中长期的投资布局机会是相对确定的。”钟永斌表示,以沪深300为例,目前市盈率已经跌至13倍左右,与历史平均水平持平,若是采取长期投资的策略,目前已经进入不错的布局配置的区间。

但钟永斌更看好港股的投资价值,港股整体市盈率约10倍,恒生国企指数更是低至7.5倍,估值在全球范围具备绝对优势,同时受益于“深港通”开通及美元升值,中长期投资价值较为明确。

黄伟鸿预测,港股由于跌幅较深,其表现将比A股好,恒生指数预计会在23000-24000元之间。

“可以重点关注定向增发、参与打新、保本等特殊策略及港股相关产品,承担更小的风险去博取收益。”钟永斌建议。

2债市

降低预期,利率债优先于信用债

在2015—2016年的降息周期中,债券是强势资产并且已经产生了可观的涨幅,经历2016年第四季度债券市场的大跌,恐慌情绪得到了集中的释放,但在2017年,债券市场仍难以乐观。

“债市存在进一步下跌的现实风险。”刘东亮表示,对债券市场而言,从去年4季度以来不断受到超预期利空因素的冲击,迄今走势难言企稳,尽管长期来看触底反弹的机会仍然较大,但就中短期来看,存在进一步下跌的现实风险,应谨慎应对。

刘东亮认为2017年债市的最大不确定性来自于资金面,“央行一系列去杠杆、调控流动性的举措,令资金面持续向市场不希望看到的方向发展,春节前后调升操作利率的动作,则会使得未来资金成本易上难下。”

“随着2017年国内经济的逐步企稳,企业盈利预计会出现反弹,实体经济的投资回报率上升,这也将导致资金流入企业、流出债市。”钟永斌表示。

因此,钟永斌建议降低2017 年债券资产预期回报。“利率债优于信用债。在具体产品的选择上,建议选择波动度较低的纯债基金、具备国债期货对冲作用的债券专户产品。”

3黄金

进入美元加息周期,避险价值为主

2016年黄金呈现先扬后抑的走势。钟永斌认为,去年上半年黄金价格的上涨并非来自金币、首饰、工业等刚性较强的配置驱动,而是主要来自ETF 投资的驱动。他认为,2016年的配置需求已经达到10年的最高值,预计再度大幅增长的概率不大,而减持压力将不断增大。

从历史来看,黄金与美元走势呈现强负相关的格局。随着2016年12月美联储加息的落地,美元的加息周期得到了进一步的确认。美国的经济复苏周期叠加美元加息周期,美元走强是大概率事件。

“预计美元在上半年走高,并到达美元指数106的高点,但下半年走低。因此,金价上半年会下跌并触及低位,预测价位在1150-1250美元/盎司。但下半年会高一点,大概在1250-1350美元/盎司。”黄伟鸿表示,美国利率高,金价就会走低,今年不看好金价。

“黄金资产在未来将跑输整体资产配置回报。黄金对投资者的首要价值,仅在于避险和分散风险,而非追逐高收益。”钟永斌表示。

4货币市场

下行趋势延续,锁定长期收益

对于普通市民来说,投资群体最为广泛的货币资产(包括存款及理财产品)收益率已经出现了大幅度下降。然而,2017年,负利率、低利率的金融大环境难以改变,社会融资成本也正在下降,下降势头很可能延续,并将贯穿2017年全年。

由于各类货币资产的收益率下行趋势将延续,钟永斌强调通过配置长期的固定收益资产来锁定收益。“目前,收益率可能会有局部的反弹,但收益率下行的周期尚未结束,我们建议在选择不同期限的理财产品时,可考虑相对如一年左右的长期限品种,可以帮助您在收益率下行的周期中锁定相对较高的收益。”

黄伟鸿表示,银行理财产品年化预期收益率在4%以上的,投资者可以考虑。

但钟永斌也表示,在目前经济下行的特定背景下,在某个阶段可能会出现价格严重背离价值的机会,如股票、房产和商品等,可以捕捉到“价格低于价值”的买入机会。“难得的时机一旦出现,必须有犀利的投资眼光和足够的投资资金。所以,可以考虑将一部分资金配置在高流动性资产,静候投资机会的到来。”钟永斌表示,T+0 理财产品、灵活息存款产品均是不错选择。

5外汇

强势美元延续,美元资产配置价值凸显

目前来看,美元仍是外汇配置的首选货币。

“‘特朗普新政’强调保持3.5%经济增速的目标,以及5500亿美元的基建投资等举措,都将对美国经济形成提振,有助于延续美元强势。”钟永斌认为,相对于美国,非美国家的经济可谓乏善可陈,相比之下美国经济可谓一枝独秀。在强经济的支撑下,各外汇资产中美元的配置价值凸显。

“建议关注美元债券、美元优先股等,港股也属于广义的美元资产类别。此类资产有机会获得资产增值和汇率升值双重收益。”钟永斌表示。

但普通市民不必急于将人民币换成外币。“外币要出国投资回报才会好一点。国内的外币投资渠道收益不高,如外币存款利率只有2%。但人民币理财产品普遍有4%-5%的收益,一般而言,有4%的收益,就可以抵消人民币贬值。”黄伟鸿表示。

6房产

中小城市供大于求,须谨慎配置

中国的一线城市及二线强势城市房价近一年出现井喷,尤其以2016 年第三季度最为疯狂。而从2016 年第四季度以来,通过包括限购、提高购买资格门槛,金融杠杆的收缩等一系列的调控组合拳,房价面临比较大的调控压力。

“中国的房地产的泡沫是客观存在的,并且正愈演愈烈。从国际通用衡量房地产泡沫的房价收入比来看,我国一线城市已经全部入围全球房价收入比前十的城市,显示泡沫存在。”钟永斌表示。

钟永斌研究发现,通过过去两年去库存的努力,中国城市的去化周期得到了不同程度的下降,一二线中心城市的去化月数更是已经进入个位数,供不应求格局明显。而中小城市去化周期仍然较长,保持供大于求的格局。

“预计房地产市场在2017 年会出现成交量收缩、价格持平的趋势。”钟永斌表示,对于中小城市及小城镇房产,建议谨慎配置。