股价“崩盘”前仍在大量融资租赁

经历股价暴跌与市场猜测后,辉山乳业(06863.HK)昨日终于发出崩盘后的首份公告进行澄清。虽然该公司承认资金链断裂并求助于地方政府,但否认控股股东挪用资金投资房产与单据造假一事。消息称,引入战略投资者或成为其危机的主要解决方案,但传闻中有意接盘的美素佳儿母公司、世界第六大乳企荷兰皇家菲仕兰公司昨日对消息予以了否认。目前来看,辉山乳业的短期债务压力依旧巨大。

■新快报记者 余世鹏

否认单据造假挪用资金

3月24日,在香港上市的沈阳企业辉山乳业股价出现断崖式下跌,股价由2.81港元跌至最低0.25港元,跌幅一度超过九成,午市收盘仍高达85%,创下港股市场股票单日跌幅的最高纪录。随后有报道称,该公司控股股东杨凯挪用30亿元投资沈阳房产以致资金无法收回,中国银行还在审计中发现该公司存在大量单据造假行为。

对此,辉山乳业在昨日的公告中称,“经过公司对中国银行的查询,中国银行确认并未对其进行审计,也未发现造假单据及挪用资金情况,媒体报道中涉及中国银行的内容与事实不符。”

公告还对执行董事葛坤“失联”传闻进行澄清。杨凯与葛坤为夫妻关系,共同持有辉山乳业73%以上股份。3月21日,葛坤致信杨凯,称近来工作压力对她的健康造成伤害,她将休假并“希望现阶段不联系她”。自此,董事会无法联系到葛坤。

公告显示,杨凯通过冠丰有限公司(下称“冠丰”)持有辉山乳业的主要控股权,目前持股比例约占70.76%。截至3月24日,冠丰质押给平安银行的股份数量为34.34亿股,占辉山乳业总股本的25.48%。目前,杨凯正与股票经纪商核实持股情況,并认为平安银行不像是抛售该公司股份的源头。

除质押给平安银行外,冠丰还为自身贷款质押了约19.4亿股股份(约合14.41%),为杨凯控股的其他公司的贷款质押了约7.5亿股股份(约5.57%),且在股票经纪账户中存入约33.48亿股(约24.85%),以令冠丰获得保证金融资。

“自我循环”增加杠杆

“从2015年到2017年,辉山乳业大股东一直在增持,股价高涨价格严重被高估,加上财务状况不扎实,股票被大量质押给银行,就形成了自我循环。”市场人士表示,大股东所增持的钱来自银行或者上市公司,然后增持的股份就又质押给银行,股票估值得以维持的同时杠杠不断增加,其实就是高杠杆导致了债务危机的爆发。

辉山乳业的现金流量表显示,截至2016年9月底之前的半年内,“新增银行贷款及其他借款所得款项”达78.3亿元,“银行贷款及其他贷款还款”为47.09亿元,2015年同期这两项数字仅为40.68亿元和17.74亿元。

据媒体报道,截至2016年9月,辉山乳业在银行的授信余额为140.2亿元,其中信用免担保15.5亿元,担保贷款103.5亿元,抵押贷款21.2亿元。授信金额最大为中国银行,金额33.4亿元;第二为中国工商银行,金额21.1亿元;第三为九台农商银行,金额18.3亿元。

对于银行还款延期情况,昨日公告中表示,杨凯确实向辽宁省政府请求了协助。“辽宁省政府建议公司考虑采取措施,使得逾期的利息可于两周内支付,且本集团的流动性情况可于四周内改善。”公告指出,中国银行、吉林九台农商行及浙商银行表示继续对公司保持信心,但鉴于股价大幅下跌和媒体相关报道,银行意见或会出现改变。

短期债务压力巨大

融资租赁是辉山乳业借钱的另一大途径,就在股价“崩盘”前几日仍通过此渠道大量融资。根据公告,3月17日,辉山恒丰、辉山中国与徐州恒鑫金融租赁股份有限公司签订协议,通过向后者出售若干物业、厂房设备等回租的方式,以年化6%的利率,获得后者2.5亿元融资。辽宁辉山集团转而又与盈华租赁签订协议,将评估值15.54亿元的租赁资产,作价7.5亿元,向盈华租赁进行融资,租赁期限5年,年化利率为6.2%。

目前让辉山乳业压力最大的是短期债务。截至2016年9月30日,其一年内到期的短期借款为111亿元,其中银行贷款108亿元,短期借款近3亿元,利率最高达8.88%;一年以上借款近50亿元。此外,还有大量的应付款和应付票据,总额为32.7亿元,其中3-6个月到期的有12亿元。