站内搜索:
弃饮“头啖汤” 小米紧急推迟CDR申请
日期:[2018-06-20]  版次:[A15]   版名:[产经]   字体:【

互联网公司or硬件公司?上市前收到证监会多项“尖锐”问询

昨日(周二)开盘前,小米集团突然宣布推迟中国存托凭证(CDR)发行申请。其在声明中称,决定分步实施在香港和境内的上市计划:即先在香港上市之后,再择机通过发行中国存托凭证(CDR)的方式在境内上市。根据此前公告,小米公开发行CDR事项定于6月19日审核。

证监会随即回应称,尊重小米集团的选择,决定取消原定发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

■新快报记者 郑志辉

与突遭证监会问询有关?

本报上周曾报道,小米集团在6月7日通过了在香港的上市聆讯,同日还向证监会报送了发行CDR招股说明书。如果一切顺利的话,小米有望继香港“同股不同权”的第一批尝鲜者后,又成为CDR的第一单,在中国证券业史上留下自己的鲜明印记。

然而,6月14日,证监会借公布的《小米集团公开发行存托凭证申请文件反馈意见》中,对小米上市非常罕见地提出了多达84个问题,主要针对小米互联网经营资质合法合规性、是否存在同业竞争、生态链公司与小米的关系、金融业务等,涉及规范性问题、信息披露问题以及其他问题等三大分类。

在招股书中,小米将自身定义为一家“以手机、智能硬件和IoT(物联网)平台为核心的互联网公司”;但从营业收入结构来看,硬件构筑了小米的底盘。2015年至2017年,小米智能手机销售收入为537.15亿元、487.64亿元和805.64亿元,分别占主营收入比例为80.40%、71.26%和70.28%。

证监会提出,要求其说明现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确。即使是互联网公司,小米也需要向证监会进一步说明,未来互联网变现的趋势、业务增长空间,以及是否具备未来持续增长的能力。证监会还要求小米结合公司的整体业务模式和按分业务,进一步补充披露与对标公司在业务领域的异同。

小米CEO雷军和CFO周受资在路演时曾表示,小米是一个新物种,应该取得硬件外加软件(互联网)的估值,而不是两者中间取一个平衡点。

AH同步面临两地IPO定价等问题

虽然小米没有明确解释放弃AH同步上市的原因,不过多名市场人士均认为,应与证监会在《反馈意见》中重点问及的“估值合理性”有关,也有人认为或许是近期A股市场表现不太好,小米为确保港股上市达到一定估值水平才决定“壮士断腕”。

证监会对小米作为第一家CDR的发行提出了三点要求:CDR的发行必须早于香港IPO一天;募资规模必须大于香港IPO规模;定价区间的上区间,会取香港IPO定价区间的下区间。

金融分析师张翼轸对记者表示,看到证监会反馈意见后,其第一反应是,证监会虽然欢迎小米两地同步上市,但是不希望小米成为A股散户“割韭菜”之作,所以肯定希望小米的发行价不要太高,可以给二级市场留利润。

而对小米而言,IPO价格越高,后市表现的压力就越大。因此,小米面临着IPO定价和后市表现的取舍。此外,小米在港IPO须赶在国际投资者休假前的夏季发出,否则上市时间表就会延迟至9月。同时,还要应对证监会对于首家CDR的要求。因此,小米可能放弃CDR的消息此前已在香港市场流传。

有基金业人士则表示,小米的选择或许与近期A股市场表现也有关,可能面临折价的风险。

张翼轸猜测说,如果短期内证监会找不到一个两地发行上市的CDR候选公司,那么百度大概率会成为首发,“百度盈利状况良好,且股权结构比较简单,在美上市期间信用良好、规范度高,这都使得百度有可能成为第一家回A的互联网巨头。”

分享到:
  以上内容版权均属广东新快报社所有(注明其他来源的内容除外),任何媒体、网站或个人未经本报协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。