报价太低蒂芙尼或会拒绝

近日,路易威登(Louis Vuitton)母公司路威酩轩集团(LVMH)传出将以145亿美元现金收购美国珠宝商蒂芙尼(Tiffany&Co.),若交易达成,将会是该集团收购规模最大的一笔交易,远高于2017年收购迪奥集团的71亿美元。消息传出后,蒂芙尼股价在周一美股盘前暴涨,截至记者发稿时,蒂芙尼盘前涨幅超28.81%,每股报126.88美元,市值已高于LVMH的收购价。

■新快报记者 陆妍思

业绩大涨但珠宝垫底

总部位于巴黎的LVMH集团作为世界三大顶级奢侈集团之一,目前市值达2150亿美元,旗下坐拥包括路易威登(LouisVuitton)在内的四十余个高端品牌。集团主要业务包括以下五个领域:葡萄酒及烈酒、时装与皮具、香水和化妆品、腕表及珠宝、精品零售。

最新财报数据显示,在截至9月底的今年前三季度内,LVMH集团整体销售额同比大涨16%至383.98亿欧元(约425亿美元),其中第三季度销售额增长11%至143.3亿欧元。

尽管整体发展出色,但财报中显示,其手表及珠宝增长明显落后于集团其他类别产品。根据LVMH集团2018年财报显示,珠宝腕表业务当年营收41.2亿欧元,在集团整体营收中占比为9%。在今年三季度财报中,珠宝腕表在截至9月30日的前9个月营收32.6亿欧元,有机会全年增长4%,远逊于同期时装与皮具18%的增幅。

奢侈品集团扎堆珠宝领域

LVMH拥有的宝格丽、弗列德等珠宝品牌,和主要竞争对手历峰集团相比略逊一筹。历峰集团旗下有卡地亚、梵克雅宝及刚刚从刚泰集团手中收购的布契拉提等三大珠宝品牌。根据历峰集团发布的2019财年业绩数据,截至今年3月底,其珠宝业务营收达70.8亿欧元,占集团营收总额的51%。可见,在珠宝业务的体量上,LVMH集团和历峰集团还不可同日而语。

LVMH集团的另一对手开云集团也在通过核心品牌Gucci进军高端珠宝市场,并在今年7月于巴黎芳登广场开设了首间Gucci高级珠宝精品店。此前,开云集团旗下已有部分珠宝和腕表业务。2018财年,该部分业务营收9.24亿欧元,在集团整体业绩中占比7%,是三大集团中最少的。

此外,Prada今年4月推出了首条精品珠宝产品线,一个月后,Giorgio Armani也首次公开了高档珠宝系列。在其他奢侈品牌纷纷宣布进入高档珠宝市场的时候,LVMH集团收购蒂芙尼或许是大势所趋。

蒂芙尼业绩不太理想

此次LVMH看中的蒂芙尼有183年历史,以昂贵钻石订婚戒指而闻名,在全球经营着300多家零售店,此前一度因品牌老化导致业绩疲软,在实施一系列年轻化策略后业绩回暖,于去年实现7%的增长,销售额达到44亿美元,净利润更是大涨58%至5.86亿美元。不过2019上半财年,蒂芙尼销售额下跌3%至21亿美元,净利润减少9%至2.61亿美元。

业内分析指出,LVMH收购蒂芙尼,一方面将有助于提升LVMH在高端珠宝领域的影响力;另一方面,也能进一步增加其在美国市场的曝光度。美国市场对于LVMH集团而言,是仅次于亚洲市场的第二大市场。

据知情人士透露,LVMH集团提出的全现金收购报价对蒂芙尼的估值约为每股120美元,比上周五98.55美元的收盘价高出22%。但消费传出后,蒂芙尼股价在周一美股盘前暴涨,截至记者发稿时蒂芙尼盘前涨幅超28.81%,每股报126.88美元。

据透露,目前双方正在就相关事宜进行谈判,但不能保证会达成协议,原因或是蒂芙尼认为LVMH低估了其市值,该收购价格低于蒂芙尼在2018年7月创出的139.50美元的历史最高收盘价。