顶着电影撤档、影视剧停拍、业绩亏损的压力,2月5日起万达电影、光线传媒、华策影视等多只影视股股价仍迎连日上涨。据新快报记者了解,北京文化近日进行了引入国资等自救操作,华策影视靠“手机游戏”等边缘业务成了热门概念,其昨日收盘价9.32元/股,已超越春节前最高值。但从各公司的业绩预告等公告看,影视业股价回暖更深的逻辑在于业绩亏损压力的释放和现金流的改善。

■新快报记者 郑栩彤

华策影视等引入“游戏”概念

昨日的同花顺数据显示,华策影视的“强相关”概念前三位为“手机游戏”“网络直播”和“网络游戏”。光线传媒和慈文传媒的“强相关”概念第一位分别为“网络直播”和“手机游戏”。这些企业的手机游戏和网络直播业务,均非主营业务。各家公司的公告显示,华策影视持有手机游戏研发商乐米科技10%股权,去年上半年其游戏业务营收占总营收不到0.2%;光线传媒持有视频互动平台方齐聚科技36.38%股份,但去年上半年非主营业务收入仅占总体2%。然而,以上边缘业务却一定程度增强了股价反弹力度。2月5日至昨日,华策影视、光线传媒和北京文化股价累计上涨28.55%、13.89%和29.73%。其中,拥有最多热门概念的华策影视近日股价已创一年内新高。

北京文化则采取了引入国资的自救操作。其2月12日公告称,北京文化第一大股东华力控股拟向文科投资转让1.09亿股,占北京文化总股本15.16%。而文科投资控股股东正是北京市国有文化资产管理办公室。消息一出,北京文化随即涨停。据新快报记者不完全统计,目前华策影视、慈文传媒、唐德影视等7家上市影视公司均有国资入股。市场分析认为,国企投资在资金支持方面能起到较好作用。

企业财务“洗澡”并握紧现金流

在影视业2019年一片预亏的消息中,似乎还包含着开始扭亏的可能。据新快报记者统计,万得影视板块已预告2019年业绩亏损的15家公司中,有13家计提了商誉减值或存货跌价。其中,华策影视计提商誉减值8.4亿元、存货减值准备1.3亿元;欢瑞世纪计提商誉减值和存货减值近6亿元;万达电影若扣除45亿-55亿元的商誉减值影响,2019年可实现盈利10亿元-12亿元。

即便万达电影等企业在回复证券交易所关于“调节利润”的提问时,均指向了商誉减值具体组成及票房下降等客观因素,但市场普遍认为,通过一次性的商誉、存货减值进行财务“洗澡”,有利于企业在后续轻装上阵、实现盈利。安信证券分析师指出,以上各大影视公司经过2018年和2019年的调整,报表将几近出清。

现金流持续改善,是利好影视企业产能的另一个因素。横店影视和金逸影视在新冠肺炎疫情暴发前均购买了理财产品。横店影视表示,其购买的理财产品余额为11.2亿元,可应对恢复经营的资金需求。华策影视的经营现金流去年起则持续转好,且拟发行18亿元可转债券加大影视剧。有分析指出,证监会出台的再融资新规和后续利好政策还将推动影视头部企业扩大产能。