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冷思考

警惕疫情后的过剩危机

小家电市场的火爆,吸引了大批商家纷纷涌入,试图分一杯羹,这种趋势延续至第三季度。天眼查统计数据显示,今年二、三季度,国内小家电行业企业注册量出现井喷,每月新增企业注册数量均超过1.5万家。其中,4月注册量达2万家,第二季度单季度新增超过5.8万家。

每个月的新增企业注册数量均超过1.5万家。大量新入局者的背后,火热的“爆单”还能否持续?

“今年是属于异常的一年,公司明年的业绩增长会有一些压力,维持今年的增长有较大难度,明年的增速会回归到较为正常的节奏。”刘奎说,公司明年的思路更多的是在新品类的开发、新渠道拓展,以及供应链体系的建设提升。

目前来看,小家电的海外订单火爆不假,但有两个问题需要区分:一、这不是全行业的情况,只是少数优质的小家电企业,即拥有完整的产业链、供应链,以及成熟的产品研发能力,很多投机型、贴牌型企业,基本没戏;二、不是所有的小家电都火爆,主要还是西式小家电,比如空气炸锅、咖啡机等,出现短时间内的供求不平衡,长期来看还是供大于求的局面。

“我比较害怕看到的是,很多人见到行业火了,就一拥而上,这样下去行业又将面临大量无序竞争,甚至可能导致产能过剩的后果。”刘步尘说。

这一轮中国小家电的出口订单激增,主要是受到海外疫情控制,中国拥有更强更完善的产业链优势,才能收获意外的增长。需要判断这些需求到底是一时的增长,还是持续的引爆,再进行供应链、生产线以及工人等产业布局,绝对不能再盲目投资小家电生产线扩产能,谁也不能保证明年的市场依旧火爆。

动态

小家电行业龙头三季度业绩亮眼

目前,A股三季报已经披露完毕。在需求强劲的拉动下,小家电企业的三季报也非常亮眼,实现营收、净利同比增长。

具体来看,科沃斯前三季营收同比增20.25%,净利同比增长147.17%。小熊电器前三季营收同比增长45.1%,净利同比增92%。新宝股份前三季营收同比增33.52%,净利同比增75.38%。北鼎股份前三季营收同比增17.8%,净利同比增58.3%。

万联证券分析师陈雯表示,家电格局已生新变,线上销量持续放量,线下产品消费升级,小家电和健康产品领域表现亮眼。鉴于国内疫情趋于稳定,家电供应能力基本恢复,海外订单转移需求旺盛,建议关注技术实力过硬,海内外市场布局完整,线上线下渠道融合成熟的家电龙头。此外,今冬“拉尼娜”现象大概率出现,寒冬利好电火锅、取暖器等小家电需求,建议关注由此带来的短期投资机会。从具体个股来看,兴业证券建议重点推荐新宝股份、小熊电器、科沃斯、石头科技等。

石头科技:主营智能清洁机器人,为小米定制品牌“米家智能扫地机器人” 、“米家手持无线吸尘器” ,以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。

科沃斯:主营服务机器人和清洁类小家电。2020年前三季净利同比大增147.17%。

新宝股份:主营电蒸汽熨斗、搅拌机、咖啡壶、开水器、面包机等小家电。公司在 2019年推出的自有品牌摩飞内销收入规模稳步提升,2020年上半年摩飞的国内收入仍保持90%以上的高增长。

小熊电器:主打创意厨房小家电、生活小家电等,如养生壶、电炖盅、电动打蛋器、电热饭盒、多士炉、酸奶机、加湿器和暖奶器等。

北鼎股份:主营厨房小家电,包括养生壶、烤箱、饮水机等,与李佳琦、薇娅、李湘、叶一茜、张沫凡等网络红人均有合作直播带货。

小家电行业部分个股表现

代码 简称 滚动市盈率(倍) 三季报净利增幅(%) 年涨跌幅(%)总市值(亿元)

300824 北鼎股份 87.23 58.33 331.21 79.26

604486 科沃斯 143.86 147.17 239.38 387.84

002705 新宝股份 35.77 75.38 195.39 385.75

002959 小熊电器 44.64 92.05 128.23 188.60

688168 石头科技 51.51 54.49 70.71 566.65

000333 美的集团 23.51 3.29 47.05 5856.18

(来源:数据宝)

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外贸出口“爆单” 内销双11同样井喷

比出口“爆单”更早的是小家电在国内市场的火爆。

今年年初,受海外疫情影响,外贸出口曾一度被按下暂停键,一些出口企业也转而瞄准国内市场。与外贸增长相呼应,小家电在国内的市场需求也出现井喷。

一直以外销见长的新宝股份,今年在国内市场也取得了“大丰收”。今年前三季度,新宝股份国内销售收入同比增长75%左右,远远高于外销增速。其中,公司在国内独家授权经营的“摩飞”系列产品前三季度国内营收增长高达150%,新宝股份旗下自主品牌东菱今年前三季度国内营收也实现近35%的增长。

从2020年半年报来看,新宝股份的营收结构发生了明显的变化,内销占比已由2019年的不到19%提升至2020年上半年的29%左右。

同在顺德的企业小熊电器主要经营国内市场,去年国内营收占比高达96.80%。今年前三季度,小熊电器营收增长45.14%,净利润增长92.04%。国内小家电市场的“蛋糕”也在不断做大。

今年双11小家电销量也大爆发。在天猫平台,仅11月11日头一小时内,313个小家电品牌的成交额同比去年增长超1000%,其中云鲸入驻天猫仅1年,就火速加入“亿元俱乐部”,同比大幅增长2000%。与此同时,添可、火鸡、由利等新品牌成为所在行业的TOP1。另外,小家电新品类香薰机、餐具消毒机、商用洗碗机、洗地机等成交额同比增长1000%。天猫双11首日,在第1分钟内,美的、海尔实现秒级破亿,随后首小时,共计16个家电3C品牌成交额火速破1亿元。

由于今年双11战线的拉长,苏宁易购数据显示,早在11月1日小家电产品销量就已经同比增长149%,其中美的皮卡丘电炖锅、九阳line联名豆浆机、小熊早餐机等“萌系”小家电销量猛增,颜值化小家电销量环比提升799%,单人电饭煲销量同比提升312%。京东双节活动开场仅1小时,健康小家电成交额达去年同期3倍,前2小时,厨房小家电成交额超过去年全天。

多家企业小家电销量也纷纷创造新纪录。美的生活小家电在双11正式开售36分钟成交额就突破1亿元;小家电企业九阳全网销售额突破12亿元,同比增长超70%;11月11日0时30分,格兰仕天猫官方旗舰店销售额就超过去年双11全天,刷新纪录,新款微波炉、电烤箱迅速售罄;摩飞、云鲸、添可等新兴智能家电品牌也在双11中异军突起。