市场称早有预期，8月已开始回暖

新快报讯 记者刘威魁报道 截至目前，A股五大上市险企三季报已悉数出炉。数据显示，五大上市险企前三季度合计实现原保费收入2.04万亿元，同比下降0.97%；合计实现归母净利润1856亿元，同比下滑14%；第三季度的单季净利润合计为418.41亿元，同比下滑35.96%。除中国太保外，其余四家险企净利润跌幅均超过30%，造成各家上市险企第三季度净利润普降的原因各不相同，投资业绩不佳、变更准备金折现率假设、赔付支出增加是主要因素。可以预见的是，在人力规模下滑与2021年同期高基数的背景下，行业对于2022年“开门红”的布局整体略缓，但在保费增长压力下，开门红的激励效应或更加重要，上市险企今年仍将大力布局开门红。

单季净利润齐声下行

今年第三季度，五家上市险企净利润数据齐头向下，除中国太保外，其余四家险企净利润跌幅均超过30%。具体来看，今年第三季度，中国平安归属于母公司股东净利润236.57亿元，同比下滑31.2%；中国人保归属于母公司股东净利润38.27亿元，同比下滑37%；中国人寿归属于母公司股东净利润75.87亿元，同比下滑54.6%；新华保险归属于母公司股东净利润14.41亿元，同比下滑50.2%；中国太保归属于母公司股东净利润53.87亿元，同比下滑0.7%。

造成各家上市险企第三季度净利润普降的原因各不相同。中国平安提到“主要受资本市场波动影响”；中国人寿认为是“传统险准备金折现率假设更新”所致；中国人保归结于“赔付支出、提取准备金同比增长等因素”；新华保险则表示“主要受会计估计变更的影响”。

实际上，外界对险企三季度业绩承压早有预期。据银保监会最新统计数据，今年前三季度，人身险、财险公司原保费收入同比分别下降1.39%、1.04%；而与此同时，赔付支出则分别上涨20.13%、12.71%。保费增速不乐观，赔付支出却大幅上涨，保险业压力可想而知。

不过，多名券商分析师表示，长端利率在短期内下行空间有限，且已在8月低点开启筑底回暖，预计未来这几家上市险企的净利润也将随着长端利率的企稳回升得以释放。

2022年险企“开门红”布局放缓

三季报披露，进入四季度，开门红即将打响，但在今年，行业对于开门红的布局，整体略缓。去年10月，除率先发力的国寿外，太保也已鸣枪起跑。今年，除中国人寿率先鸣枪推出三款产品外，其余险企仍在筹备阶段。

对于开门红布局整体放缓的情况，国君非银刘欣琦团队认为，当前各家公司2021年业绩明显低于考核要求，四季度冲刺任务较重，无法全力启动开门红。此外，监管自2020年末起提出“年度业务平稳发展”，预计监管将明确限制开门红过于提前的做法。

华金证券也分析指出，今年保险公司保费增长压力较大，开门红时间较去年有所延后，国寿率先出击或对同业产生促进作用。保费增长压力下，开门红的激励效应或更加重要，上市险企今年仍将大力布局开门红。

国君非银刘欣琦团队预计，2022年险企“开门红”的重要性或有所降低，财险保费即将回暖。主要险企将延后“开门红”启动时间，“开门红”业绩增速将有所放缓。主要上市险企通过发力“大健康”和“大养老”布局相关产业链，部分公司通过打通医药险闭环创新支付模式，引领行业建立新的发展模式。财险方面，预计保费高基数影响将彻底缓解。自有渠道占比高、业务结构快速优化的头部上市险企更具市场竞争优势，预计未来仍能保持承保盈利。