去年四季度银行板块整体上涨5.4%

新快报讯 数据统计,去年四季度,基金大幅加仓了银行板块,15只加仓数量最多的股票中,银行占据了6席。其中交通银行最受基金的青睐,合计加仓2.8亿股,成为绝对加仓数量最多的股票,持仓市值一个季度暴增19亿元。由于基金的大举介入,银行板块去年四季度出现较明显的上涨,整体上涨5.4%,估值出现重构。

众所周知,A股行情低迷在延续,IPO又正加速发行,而风格一向激进的基金此际调整策略,大举转战低估值的银行板块,出于什么投资逻辑?

176只基金“紧盯”交行

“银行股缺乏弹性,长期波动不大,抱着银行股,显然对净值没啥贡献。而公募基金追求的是相对排名,因此经常是明知道中小创的估值贵,但是看其他公司往里面冲,自己也会忍不住往里冲。”华南一位基金经理此前对记者表示。

不过随着基金“最爱”的创业板出现重挫,指数迭创新低,此前激进的风格逆转,防守策略重新抬头,再度转战银行板块。

根据同花顺数据统计,去年四季度,基金大幅加仓了银行板块,15只加仓数量最多的股票中,银行占据了6席。

从公开的交易数据显示,交通银行成为基金的最爱,有176只基金将其作为前十大重仓股,其中67只基金为去年四季度新进,基金合计加仓2.8亿股,成为去年最后三个月基金加仓最多的公司。

随着基金豪买,交通银行在去年四季度上涨4.15%,跑赢大多数个股,基金对其持有市值也从三季度末的64.7亿元,变为83.7亿元,一个季度增加了19亿元。

去年三季度大幅减持的中行,四季度也重新被“基金眼”瞄牢,有62只基金一路买入,最终将其纳入自己的前十大重仓股,累计买入1.47亿股。

中欧明睿新起点成为了中行的“拥趸”,四季度一举买入3065.54万股,成为单只买入中行最多的基金。而中欧明睿此前的风格一直偏成长,其重仓股长期被创业板所占据,此次介入中行,也显示其投资理念发生了重大变化。

兴全基金的基金经理申庆表示,虽然经过了较大幅度的调整,但是中小创板块的估值仍不低,今年仍将重点配置大盘蓝筹板块,低估值,高分红板块。

博时基金王俊也表示,其实从去年下半年开始,就有机构投资者开始转向防御,经过一轮调整,蓝筹股已经具备了绝对的安全边际。类似于银行这样的板块,股息率接近5%,有些甚至达到6%、7%,非常吸引人,在目前资产荒的背景下,投资价值显而易见。

“国家队”的另类投资逻辑

除了上述估值安全的原因之外,也有基金经理表示,配置银行板块也是为了打新。

“新股发行速度加快,现在基本上每天都有2到3只,虽然供给加速,但是新股“金身不破”的神话依然没有结束,上市之后暴涨1~2倍是非常正常的情况。因此为了能够参与新股,所以要保有一定的市值,银行股自然也就成为基金参与打新而配备的底仓。”

从持有的绝对市值来看,银行板块也更是当之无愧的领头羊。同花顺统计的数据显示,基金的持有市值最高的前10只股票中,有5只来自银行板块,分别是兴业银行、民生银行、招商银行、交通银行和浦发银行,持有市值分别达到112.1亿元、85.6亿元、84.5亿元、83.7亿元和73.1亿元。

随着基金的介入,银行股的估值出现重构,且有一定分化。去年四季度银行股整体上涨5.4%,大幅跑赢指数,剔除新上市的银行外,华夏银行、北京银行、中信银行的涨幅上涨了7%。

银行股的估值也出现了抬升,平安证券表示,此前A股银行股的股价一直是低于H股,目前则有9只溢价,其中中信银行溢价最高。

2017年一季度,中信银行信贷及社融投放保持充裕,对经济基本面形成支撑。随着息差的企稳以及不良压力的缓释,银行2017年基本面边际改善,银行股估值(目前对应2017年0.8倍PB)具备提升空间。

不过一个有意思的对比在于,“国家队”基金去年对银行板块进行了调整,虽然目前银行依然是国家队基金重点的持有对象,但是相比三季度出现了小幅减持。

如华夏新经济在四季度将平安银行和东旭光电剔除出前十大重仓股,转而重仓了国电电力和中国建筑;南方消费活力将招商银行剔除出去,重仓了中国建筑;招商丰庆A剔除了北京银行和中国平安,取而代之的是TCL集团和保利地产。

“国家队”基金的操作较为谨慎,从其股票仓位就可以看出。仓位最高的华夏新经济的也就72.67%,而其他几只则多在20%左右。

去年四季度,蓝筹基金出现了一定的上涨,银行股最为受益,不少银行股的涨幅超过10%,因此“国家队”基金采取见好就收,落袋为安的策略。展恒基金研究中心研究员李晓芳表示。(21世纪经济报道)