5月24日开始申购,顶格申购需413万元市值

富士康离A股上市更近一步。继上周五深夜宣布拿到IPO批文后,昨日富士康工业互联网股份有限公司(下称“富士康”)正式在上交所官网披露《首次公开发行A股股票招股意向书》(下称“招股意向书”)、发行安排及初步询价公告。

招股意向书显示,此次富士康拟发行不超过19.7亿股,占发行后总股本的10%,募资272.53亿元人民币。其股票简称“工业富联”,股票代码为“601138”,网下、网上申购时间为5月24日,中签号公布日为5月28日。

受富士康IPO批文获批事件影响,5月14日,A股二级资本市场富士康相关概念股安彩高科(600207)和新亚制程(002388)开盘后迅速拉至涨停,信维通信(300136)上涨5.37%,汇川技术(300124)上涨3.60%。

募资约272.53亿元

作为全球电子产业的代工龙头,富士康有着巨无霸级的营收表现。2016年,富士康实现营收9327.69亿元,在净利润方面,富士康2015-2017年分别为 143.5亿元、143.7亿元和 158.67亿元,其中2016 年净利润较2015 年增长0.11%,2017年净利润较2016年增长10.45%。即便是此次拆分上市的富士康股份,其营收数据也超过了绝大多数A股上市公司。

富士康IPO,最引人关注的问题之一,莫过于其市值能达到多少?据了解,富士康归属A股市场计算机、通信和其他电子设备制造业,以富士康2017年158.67亿元的净利润为准,参考国证指数给出的该板块加权平均市盈率为43.07,那么富士康市值将超过6800亿元,该市值也将超过海康威视及借壳上市的360,有望跻身A股市场总市值规模的前十名位置。国金证券则基于富士康在A股的稀缺性,给予30倍左右的市盈率,据此推算其市值也将超过4700亿元,加上发行新股募资,市值破5000亿元不成问题。

尽管富连网没有公布募集额度,但根据招股说明书显示,其拟募资约272.53亿元人民币,占其发行后总股本的10%,是2018年以来IPO第一大单。有投行人士认为,尽管最新公告已披露八大部分募投项目所需金额约为272.53亿元,但营运资金的需求量并未公告,且此次采取询价发行方式,当前申购价格未确定,因此最终募资资金总额有待公开,募集资金可能大大超过272亿元。

据招股书显示,募投资金拟主要聚焦于工业互联网平台构建等八个部分进行投资,总投资额合计272.53亿元。

负债率远高于同行

同业竞争疑云仍存

从招股说明书来看,富士康的负债规模较为庞大。截至2017年底,富士康总资产1486亿元,总负债1204亿元,负债率约81%,相比于截至2016年底的43%上涨了近一倍。其截至2016年底总负债为582亿元,这意味着相比于2016年,富士康的负债额增加622亿元,增幅达106.8%,实现翻倍。

跟同行业相比,富士康的负债率水平也处于高位。根据招股说明书披露的同行业上市公司情况,富士康在2015-2016年资产负债率分别是45.72%和42.89%,低于可比公司均值57.17%和56.88%。2017年,富士康负债率81.03%,高于可比公司均值57.73%。

富士康表示,本次募集资金到位后,公司的资产总额、净资产将显著增加,流动比率和速动比率将大幅提高,资产负债水平将进一步下降。

从招股书披露至今,富士康的同业竞争是最受外界关注的问题,证监会也在3月8日向富士康提出询问,鸿海精密控制的两家巴西公司及富智康所从事业务是否与发行人存在竞争关系。

目前,中坚公司是富士康的控股股东,直接、间接合计持有富士康69.1405%的股份,中坚公司同时也是鸿海精密(02317.TW)的全资子公司。也就是说,鸿海精密间接持有富士康69.1405%的股份,是富士康股份的实际控制方。在控股富士康的同时,鸿海精密还间接控股了富智康集团(02038.HK ,原名富士康国际)和两家注册地位于巴西的公司,这三家公司被认为和富士康股份存在同业竞争关系。

对此,富士康表示,两家巴西公司仅在巴西境内开展业务,与富士康的业务区域并无重叠,且其业务规模相对较小,不存在实质性的同业竞争。富智康与富士康生产并销售的手机高精密金属机构件面向不同的品牌客户,鸿海精密承诺并将促使富智康逐步消除上述某美国知名品牌手机高精密金属机构件的代工服务。

不过,富士康也承认,富智康存在为富士康股份及其控股子公司提供代工服务而生产上述某美国知名品牌手机高精密金属机构件的情况,但并未以其自身名义从事该品牌手机高精密金属机构件的生产及销售业务。

(陈学东)