计划募资10亿美元

11月18日,蓝月亮正式通过港交所上市聆讯,聆讯后更新招股书显示,这次蓝月亮计划募资10亿美元(折合约78亿港元),美银、中金和花旗为联席保荐人。蓝月亮创始人、董事会主席罗秋平,公司首席执行官潘东为夫妻,两人通过ZED(持股88.7%)及Van Group Limited(持股0.22%)合计持股88.92%,高瓴资本通过HCM持股10%。

■新快报记者 陆妍思

利润远高于同行,但平均售价逐年下降

成立于1992年的蓝月亮,是国内最早从事家庭清洁剂生产的专业品牌之一,先后在广州、天津、昆 山、重庆建立了四个生产基地。目前产品涵盖衣物清洁护理、个人清洁护理以及家居清洁护理三大品类,分别占公司总营收的87.6%、5.9%和6.5%。

截至2019年底,以零售额计算,蓝月亮在内地洗衣液市场、浓缩洗衣液市场及洗手液市场的市占率均为第一,分别为24.4%、27.9%及17.4%。

招股书显示,2017年至2019年,蓝月亮分别实现营收56.32亿港元、67.67亿港元和70.49亿港元,3年的复合年增长率为11.9%。2020年上半年,蓝月亮实现营收24.35亿港元,同比2019年上半年有所下滑。蓝月亮在招股书中表示,营收下滑是由于衣物清洁护理产品收益减少所致,部分由个人清洁护理产品及家居清洁护理产品收益增加所抵销,有关增加及减少均归因于新型冠状病毒暴发的影响。

利润方面,2017年至2019年,蓝月亮实现毛利30亿港币、38.8亿港元、45.2亿港元,毛利率分别为 53.2%、57.4%、64.2%。2017至2019年,蓝月亮的归母净利润也从0.86亿港元爆增至10.8亿港元,年均复合增速高达254%。今年上半年,蓝月亮毛利率和净利润率分别为64%和12.39%,纯利为3.02亿港元。毛利率远高于行业,蓝月亮称主要是受到原材料价格走势下降所致。

记者注意到,2019年蓝月亮平均售价为12.3港元/公斤,较2018年下降4.7%,今年上半年,蓝月亮产品的平均售价进一步下滑,至10.9港元/公斤。对于平均售价的下跌,蓝月亮称由于新型冠状病毒疫情暴发期间消费者为保持社交距离而暂时减少户外活动,令消费者对衣物护理产品的整体需求减弱,导致为衣物清洁护理产品提供更高折扣,这对平均售价较高的至尊品牌浓缩洗衣液产生了更严重的影响。

竞争激烈,发展洗衣服务或成突围方向

相关报告显示,中国是全球最大的家庭清洁护理市场之一,在主要经济体中增长潜力最高。按零售销售价值计算,预计中国家庭清洁护理市场的市场规模将由2019年的1108亿元人民币增长至2024年的1677亿元人民币,占2019年至2024年全球家庭清洁护理行业增长超过三分之一。衣物清洁护理市场是中国家庭清洁护理行业中最大的市场,占2019年中国总体家庭清洁护理市场的61.2%。其中,中国洗衣液的市场渗透率由2015年的32.0%上升至2019年的44.0%,预测于2024年将进一步上升至58.6%。

市场足够大,但同业竞争也十分激烈。目前,国内从事家庭清洁用品生产的知名企业就包括立白、浪奇、威露士、妈妈壹选、榄菊、超能等,还有汰渍、奥妙、花王洁霸、碧浪等国际品牌抢市场。

为了提高市场竞争力,蓝月亮曾试图走多品牌战略,推出卫诺衣物消毒液、至尊浓缩型洗衣液等,但相较于主品牌蓝月亮,存在感并不高。另外,随着全自动洗衣机的普及,在西方十分流行的洗衣凝珠,也逐渐成为各厂商争相推出的新品,可蓝月亮至今没有推出相关产品。业内人士分析,缺乏多元化产品支撑,单一产品容易被替代,蓝月亮要如何增宽护城河强化竞争力,将是一个难题。

“下注”洗衣业务或为蓝月亮的突围方向。招股书显示,此次上市所募资金将用于业务扩充(包括产能扩充计划)及洗衣服务发展,其中包括蓝月亮四个生产基地的产能扩充计划,包括购买设备及机器以推进产能扩充以及相关附带开支;在湖北省或河南省设立一间新工厂,增强蓝月亮在华中的地理覆盖范围;在2021年至2025年期间发展洗衣服务。