优秀商业模式推动股价持续攀升

1月5日上午,港股开盘后,小米集团股价继续走强,高开上涨1.56%,报35.80港元,市值首次突破9000亿港元,股价较两年半前的17港元/股的发行价也已上涨超过100%。此前还有券商研报认为,小米将跻身万亿市值俱乐部,上调公司目标价至37港元。

■新快报记者 郑志辉

雷军的感叹

实际上,小米近一个月的股价已经累计上涨了33%,并在1月4日收盘时涨至35.25港元,较发行价17港元增长了107.36%,这也让小米集团创始人兼董事长雷军在4日发布朋友圈称“感叹万千”。

雷军的“感叹”源于小米上市当天,股价跌破了发行价,雷军当时曾对台下的股东、及众多小米的员工、亲友说,“要使小米股价翻一番。”如今,雷军也算是兑现了当初的诺言。

小米近期股价之所以上涨并达到历史新高,和小米业务的基本盘有关系。2020年第三季度,小米手机全球市场占有率达到13.1%,超越苹果,时隔6年重回全球智能手机排行榜前三。同时,小米在国内智能手机平均售价持续上升,同比增长14.7%。

据小米官微消息,2021年新年第一天,雷军新年直播销售额突破1.88亿元,小米11雷军签名版5秒售罄,累计观看量超3849万,小米11全渠道5分钟销售额破15亿。小米11的热销,成为了继小米10系列之后又一高端系列“爆款”,进一步夯实了小米品牌在高端市场的地位。

早前,安信证券发布研究报告称,小米手机进军高端市场承销初显,作为消费属性的基本盘得到强化,作为科技属性的第二曲线成长属性突出。预计公司2020-2022年净利润分别为128.51亿元,164.98亿元、207.2亿元,对应EPS分别为0.53元、0.68元、0.86元,维持“买入-A”评级。中信证券则在研报中指出,随着AIoT逐渐进入爆发期,小米集团将跻身万亿市值俱乐部,上调公司目标价至36港元,维持“买入”评级。兴业证券近期调高小米目标价至37.3港元,维持买入。

商业模式看好,增长可期

有资深行业观察人士在小米市值突破千亿美元时分析指出,在疫情对全球巨大的冲击之下,小米凭借着高增长,让投资者看到了优秀的小米、伟大的小米。而这种趋势,目前还没有看到有停止的迹象,这里面最核心的原因是小米的优秀的商业模式。

该人士进一步解释说,小米商业模式最本质的一点就是极致高效的商业效率:从2019年到2020年,小米的运营费用率始终保持在10%的水平,这一水准,建立在海外高速扩张、研发费用增长50%的前提下,堪称费用管理能力的极致。其二则是其坚定于远期的自我进化能力,小米集团从产品上的双品牌、高端化策略,到布局上从“手机+周边耗材”,到投资+孵化生态链公司的策略布局IoT 业务,以至于引领消费级物联网风口,都是得益于此。

对于小米未来的增长预期,该人士认为有六大看点:未来2-3年内,即将回升的互联网收入增速;智能手机高端化带来的互联网收入驱动;海外互联网收入的稳健增收预期;电视产品的互联网变现;线下店数量的增加,有助于公司手机产品在销量和品牌影响力上的提升;规模优势以及极致运营效率下对于硬件综合净利率的提升。