普通人身险产品预定利率研究值连续回升

据中国保险行业协会7月21日消息，近日中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年二季度例会，保险业专家提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%。至此，预定利率研究值已连续两个季度回升。

■新快报记者 林广豪

预定利率是保险公司在定价人身保险产品时，根据对未来资金运用收益率的预测所设定的一个利率。2025年1月，金融监管总局建立预定利率与市场利率挂钩的动态调整机制，当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，应及时下调新产品预定利率最高值。

2025年1月至今，中国保险行业协会共七次公布预定利率研究值，分别为2.34%、2.13%、1.99%、1.90%、1.89%、1.93%、1.94%。其中，在2025年历经非对称下调后，传统险、分红险、万能险的预定利率分别为2.0%、1.75%、1.0%，行业迎来分红险转型浪潮。

对于险企来说，预定利率下调缓解利差损风险。东吴证券近日发布的研报提到，从上市公司数据来看，2023年-2025年平均净投资收益率虽然仍然下降，但是预定利率降幅更大，因此二者之间的轧差重新走阔，在刚性成本维度上的利差压力正在逐步缓解。

中泰证券分析师表示，若后续国债收益率曲线、5年定期存款利率和5年期LPR维持当前水平，则2026年年末的预定利率研究值模拟测算值为1.86%，中期来看新产品预定利率上限调整可能性并不高。不过，也不排除监管结合后续股债市场波动和险资自身经营情况做综合考虑。

由于预定利率直接影响保险产品的价格和未来收益，其调降前夕市场往往出现“炒停售”，带动保单销售火热。中泰证券分析师表示，预定利率研究值连续两个季度回升，中期难现“炒停售”。预计各险企在分红险定价段，通过不同水平的预定利率匹配差异化演示利率水平，以更好实现“低保底+高浮动”的收益组合。