置换中期借贷便利,释放4000亿元增量资金

新快报讯 记者黎华联报道 昨日,央行官网宣布,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。而同时释放的4000亿元增量资金,可增加小微企业贷款的低成本资金来源。央行表示,降准置换MLF,稳健中性的货币政策取向保持不变。

增量资金主要投向小微企业

央行负责人称,此次对部分金融机构降准以及置换MLF的操作,主要涉及目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%几类银行,借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围。

此次降准具体操作分两步:第一步,从2018年4月25日起,下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点;第二步,在降准当日,持有未到期MLF的银行,各自按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF,降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。

“以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元,大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。”央行方面表示。

央行称,置换MLF使商业银行付息成本有所减少,有利于降低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金,增加了小微企业贷款的低成本资金来源。人民银行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放,并适当降低小微企业融资成本,上述要求将纳入宏观审慎评估(MPA)考核。

央行称,此次操作属于两种流动性调节工具的替代,余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化,保持中性。　

平安证券首席经济学家张明评价认为,央行此举具体影响有待观察,但直接影响是利好债市,有助于稳定股市以及宏观经济。

昨日MLF操作也体现稳定中性

同时,央行昨日也开展1年期的MLF操作3675亿元,无逆回购操作。当日有3675亿元1年期MLF到期,此次MLF操作实现等量对冲。值得注意的是,此次1年期MLF中标利率为3.3%,较前次上调5个基点,这也是央行于3月22日上调货币政策工具利率5个基点以后的首次MLF操作。

联讯证券李奇霖认为,央行昨日上调一年期MLF利率至3.3%,属上次跟随美联储加息使用公开市场工具的滞后操作。3月22日,美联储宣布加息25个基点,央行随后跟进上调公开市场利率,当日上调7天期逆回购利率5个基点至2.55%。

李奇霖表示,央行此举背后的原因有三点:本周税期内并无逆回购到期,加之当前超储偏高,流动性总量无大忧;3月末杠杆回升,央行希望借机向市场传递货币仍然维持“稳健中性”的信号;融资需求回表但表内一般存款由于利率偏低难以留住,央行需要给银行流动性补充渠道。

市场分析人士指出,从此次MLF操作可以观察到央行当前实施货币政策的态度。完全对冲到期规模的操作,一方面,表明目前流动性水平总量和结构均处于较为平衡的状态;另一方面,也体现了央行维持货币政策稳健中性的态度,并不会放任市场流动性过度宽松。