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土巴兔赴港IPO: 上半年营收降40%亏损逾6亿
日期:[2018-08-31]  版次:[A16]   版名:[财眼]   字体:【
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继齐家网上市之后,又一家互联网家装平台赴港IPO。家装平台“土巴兔”日前向港交所递交了招股书,花旗银行为独家保荐人。招股书显示,土巴兔2015年、2016年、2017年营收分别为2.03亿元、5.7亿元、8.81亿元;2018年上半年营收为2.7亿元,去年同期则为4.56亿元,同比下降超过40%;2015年、2016年、2017年,土巴兔亏损分别为7.5亿元、5.63亿元、11.13亿元,2018年上半年土巴兔继续亏损6.36亿元。

■新快报记者 郑志辉

经纬、红杉、58同城均为大股东

土巴兔成立于2008年,是一家专注装修领域的平台。2011年12月,土巴兔获经纬中国A系列投资,2014年完成经纬中国和红杉中国B系列融资,2015年3月,完成经纬中国、红杉中国及58同城的C系列融资。

从招股书披露的信息看,土巴兔目前的核心业务包括线上平台业务和家庭承包业务。其中,线上平台业务2018年上半年收入在公司总收入中占比高达79.1%,具体包括订单推荐费、佣金、广告费和其他收入;家庭承包业务2018年上半年收入在公司总收入中占比20.9%,具体包括家装承包服务和材料销售收入。

截至今年6月30日,土巴兔已汇聚超过8万家装企、100万名室内设计师,落地全国66个城市。2018年上半年GMV(网站成交金额)为236亿元,2017年全年GMV为572.37亿元。

按国际财务报告准则,土巴兔过去三年累计亏损额超过24亿元。但是,这部分亏损额中,包含有同期确认大额可换股可赎回优先股的公允价值亏损。去除掉这部分一次性会计亏损额,土巴兔2015年、2016年、2017年经调整利润分别为-1.39亿、-1.058亿元、6350万元,土巴兔2018年上半年经调整利润为2100万元,去年同期为1090万元。

另据招股书透露,目前创始人兼CEO王国彬持股50.46%,为土巴兔第一大股东;经纬、红杉分别持股22.42%及16.23%为第二、第三大股东;58同城持股10.89%,为第四大股东。

业务模式向轻资产方向转型

电子商务研究中心财务分析师方格指出,由招股书下可以看出,土巴兔的业务模式已经发生变化,整体往轻资产方向转型。2018年以后,土巴兔将战略重心转移到线上平台业务,降低家装承包业务,这也是导致其收入骤降的主要原因。

对于后续发展,方格建议土巴兔应通过战略措施持续提升盈利能力,包括进一步增加用户基数;吸引更多优质服务提供商至公司平台;继续提升公司平台的多渠道变现能力;进一步发展自营家装业务和特许经营模式;寻求战略联盟、投资与并购的机会。

一个月前登陆港交所的齐家网2018年中报显示,上半年齐家网经调整净利润为2067.2万元,而去年同期则为亏损3847.8万元;经调整EBITDA为1636.4万元,而去年同期为亏损3938.3万元,实现了扭亏为盈,这被视为齐家网已具备规模化盈利能力的积极信号。

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