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复星分拆复宏汉霖赴港上市,后者至今未盈利
日期:[2019-09-24]  版次:[A20]   版名:[新健康]   字体:【

新快报讯 记者梁瑜报道 9月19日上午,复星医药发布公告称,分拆控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司(以下简称“复宏汉霖”)预期于明日(9月25日)在港交所主板上市,或成为今年最重磅的医药IPO,引起业内两大关注点。

关注一: 能否让复星市值回升

被问及为何选择分拆复宏汉霖单独上市,复星医药主席兼非执行董事陈启宇曾对记者称,从美国经验来看,将生物医药业务放在大型医药公司内部自建的方式并不合适,而公司希望复宏汉霖拥有独立上市平台,以吸引更多人才加入,加快单抗药物研发,并持续聚焦在这一领域。复星医药会给予各方面支持和加大投入。“我们相信这次分拆对复星医药和复宏汉霖是双赢的局面。”

公开资料显示,2010年复星医药与美国汉霖合资正式成立复宏汉霖,公司注册资金为3.9亿元人民币,主要专注于单克隆抗体药物的开发,产品覆盖肿瘤与自身免疫性疾病等领域。2019年2月,复宏汉霖第一个产品利妥昔单抗注射液上市,是中国首个生物类似药。按照每股49.6港元的发行价计算,复宏汉霖赴港上市后其市值将达到267.41亿港元(假设超额配股权未获行使)。

复宏汉霖承担了其控股股东复星医药的生物制药业务,复星医药间接持有其61.09%的股份。过去一年,复星医药的股价一直在低位徘徊,原本的千亿市值大幅缩水,其香港整体市值不到600亿元。复星医药不仅希望复宏汉霖分拆上市能减轻自身的资金压力,更希望能让市值回升。业内人士表示,分拆上市对大型综合性企业,特别是横跨若干行业的企业有益。如果被分拆部分的资产的市盈率高于原公司,那么分拆对原公司而言就有价值增加的效果。但目前来看,符合条件的企业并不多。

关注二:能否打破上市当天破发魔咒?

在赴港上市前,复宏汉霖曾尝试在新三板挂牌。2016年8月,复宏汉霖拟改制并申请在新三板挂牌,但却迟迟未能成功登陆。2018年9月,复宏汉霖宣布撤回挂牌新三板申请,拟赴港上市。由于审计报告有效期届满等原因,此前递交的上市申请资料已失效,2019年7月5日,复宏汉霖再次向港交所提交更新后的上市申请。港交所在2018年4月公布的面向包括生物科技公司的《新兴及创新产业公司上市制度》中“同股不同权”和“允许符合条件的未盈利的生物科技公司上市”两大融资福利是其选择香港上市的重要原因。

据招股书显示,复宏汉霖2017年、2018年,分别亏损3.84亿元和5.05亿元;2019年一季度仍亏损1.58亿元。截至目前,成立近十年复宏汉霖尚未取得盈利。复宏汉霖已累计投入8亿多元研发经费,营收无法支撑研发,除了复星医药的支持,这几年公司走的投融研发的模式。成立以来,复宏汉霖共进行了三轮融资,通过私募融资金额合计43亿元。

今年以来,复星集团旗下已有宝宝树和复星旅游两家公司赴港上市。但不幸的是,两家公司均于上市当天破发。而自从香港股市允许亏损医药研发企业上市之后,生物科技企业赴港上市就接连破发,包括歌礼制药、百济神州、华领医药、信达药业等,复宏汉霖会否打破这一魔咒?

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