净资产收益率连续4年超20%

广东个股牛熊榜

股票简称:立高食品

4月15日涨幅:264.2%

新快报讯 记者涂波报道 4月15日,广东立高集团(股票简称“立高食品”)在创业板挂牌上市,发行价格为28.28元/股,上市首日涨幅达264.2%,报收103元/股,总市值达174.4亿元。据了解,立高食品位于广州,主要为烘焙食品原料和冷冻烘焙成品及半成品等,截至2020年上半年底,其主营产品品格达到529种。此次IPO,立高食品拟募资12.88亿元,分别用于生产基地、研发中心、智能信息化升级改造建设项目以及补充流动资金。

近年净利复合增长率超100%

烘焙行业发展前景广阔。数据显示,2019年中国烘焙食品零售额达到2317.13亿元,同比增长10.93%,预计2024年有望突破3800亿元。立高食品终端客户有烘焙门店、饮品店、餐饮、商超和便利店等多种业态,包括幸福西饼、好利来、面包新语等烘焙连锁店和山姆会员店等大型商超。招股书披露,2018年到2020年立高食品营收分别达到13.13亿元、15.84亿元和18.10亿元,复合增长率达17.41%,同期归母净利分别为0.52亿元、1.81亿元和2.32亿元,复合增长率高达111.22%,2017-2020年公司的加权平均净资产收益率(ROE)连续4年超20%。

食品安全问题一直受到监管部门高度重视,立高食品产品也曾存在多次质检不达标情况,例如2019年立高食品佛山分公司生产的力高牌香橙纤果泥(果酱,规格为1.6kg/罐)抽检不合格等。广东立高集团亦在招股书披露,公司虽建立了严格的食品安全控制体系,但由于生产经营环节众多,运输和仓储存在利用第三方冷链物流和仓储服务的情况,一旦公司及客户有所疏忽,食品安全问题依旧可能发生,出现媒体关注,消费者向公司追溯赔偿或监管部门对公司进行处罚等状况。

募投项目扩产如何消化

立高食品此次拟募资12.88亿元,用于三水生产基地扩建项目、卫辉市冷冻西点及糕点面包食品生产基地建设项目、智能信息化升级改造建设项目和补充流动资金等。据了解,立高食品已在华南的佛山三水、广州增城和南沙,华东的浙江长兴等地先后投资建立了四个生产基地,并拟启动华北的河南卫辉生产基地的建设。

立高食品的产能利用率数据显示,2017年-2020年上半年,冷冻烘焙食品的产能利用率分别为84.12%、74.83%、81.07%和78.40%,奶油的产能利用率分别为70.51%、91.89%、88.44%、54.37%,水果制品的产能利用率为71.35%、77.45%、87.64%和60.19%。在旺季,立高食品也存在主要产品产能不足的矛盾,需通过增加生产班次的方式满足订单需求。近些年立高食品的产能利用率起伏较大,因此,市场存在“在当前产能利用率均未达饱和的情况下,募投项目大幅扩产后如何消化”的质疑声。对此,新快报记者通过公开电话致电广东立高集团,暂未获得回应。

此外,原材料价格波动对未来业绩也将产生较大影响。立高食品为生产型企业,直接材料成本占比较高,报告期内,直接材料成本占主营业务成本的比重分别为超80%。立高食品招股书风险提示中表示,若未来公司原材料价格发生较大波动,而公司未能采取有效应对措施,将会对公司未来业绩产生较大影响。