毛利率最高达70%，上半年研发费率仅4.91%

新快报讯 记者张晓菡报道 日前，北交所官网显示，昆山海菲曼科技集团股份有限公司（下称“海菲曼”）IPO审核状态变更为提交注册，进入等待注册结果阶段，这家“耳机界的爱马仕”离上市又近了一步。本次IPO，公司拟将募资用于扩产、研发、品牌及运营总部建设方面。

海菲曼成立于2011年，目前公司主要产品包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等。海菲曼涉足高端电声市场，其产品价格跨度极大，从百元级别到几十万元不等，其超高端头戴式耳机海菲曼SHANGRI-LA参考价高达30万元，定位对标森海塞尔等国际头部品牌的旗舰产品。招股书显示，头戴式耳机是公司主力产品，多年贡献收入超七成，2025年上半年产品均价高达2027.7元/副。

近年来，海菲曼业绩稳健增长，2022年-2025年上半年，营收分别为1.54亿元、2.03亿元、2.27亿元及1.07亿元；归母净利润分别为0.36亿元、0.55亿元、0.66亿元及0.35亿元。同期，公司毛利率分别为65.09%、68.66%、70.12%和66.83%，而漫步者、先歌国际及惠威科技毛利率普遍仅在30%-40%，其盈利能力明显高于国内同行。

需指出的是，海菲曼的国内市场占有率相对有限，其收入大部分来自北美、欧洲及日本等国际市场，2022年-2025年上半年，公司境外业务收入占比分别为70.30%、66.22%、66.44%和65.59%。2025年上半年，公司境外业务毛利率高达72.91%，比境内业务毛利率高出17.65个百分点。

从费用结构来看，公司则呈现轻研发、重营销的特点。2022年-2025年上半年，海菲曼销售费率波动中上升，从2022年的19.75%上升至今年上半年的20.43%，高于同行业可比公司。但其研发费率却在逐年下降，从2022年的5.66%降至今年上半年的4.91%，低于同行业可比平均水平。