新快报讯 记者范昊怡报道 10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。自2025年6月以来，两个期限品种的LPR连续第17个月保持不变。业内分析人士指出，LPR维持不变的背后，是货币政策思路的阶段性调整，结合10月19日金融街论坛年会潘功胜行长的系统表述来看，货币政策框架正在经历一次从“工具”到“锚”的底层换轨。

东方金诚分析团队指出，10月LPR报价保持不变，符合市场预期，主要是9月末央行调整完善若干货币政策工具，主要政策利率保持稳定，另外，当前银行净息差仍然处在历史低位附近，报价行也缺乏主动下调LPR报价加点的动力。更深层次的原因在于宏观基本面的支撑，三季度GDP增速回升到4.5%，以高技术制造业为代表的新质生产力领域加速发展。在此背景下，总量型货币政策保持定力，货币政策加大逆周期调节力度，优先选择结构性货币政策工具发力。

就在LPR报价发布前一日，央行行长潘功胜在金融街论坛年会表示，将研究择机推动贷款利率定价基准改革，从比较单一地参考贷款市场报价利率（LPR）定价，向更加多元的定价基准转型；未来一些财务能力强的企业，可与金融机构协商后自主选择银行间隔夜回购利率（DR）或LPR作为浮动利率贷款定价基准，LPR作为小企业、个人贷款的定价基准可继续发挥作用。

业内分析认为，这意味着贷款利率市场化改革正从单一LPR定价基础，转向“LPR+DR”双锚并行。LPR属于机构报价型利率，稳定性更强，DR作为成交型利率，市场化特征突出。东方金城分析指出，信贷定价转为双锚机制，一方面有利于提升货币政策传导效率，加速政策利率向贷款利率传导；另一方面也能更好满足不同市场主体的融资需求，对短期流动资金需求大、财务能力强的大型企业而言，DR基准贷款更能适配其信贷需求。

展望未来，业内分析人士认为，短期内LPR报价下调的可能性不大。央行已出台一系列结构性稳增长、稳楼市措施，包括PSL利率下调0.25个百分点，支农支小再贷款额度上调5000亿元以及首次针对部分首套刚需购房贷款的贴息政策等。在这些措施落地后，政策将进入效果观察期，短期内总量降息的概率有所降低。