明星资本跌落神坛

明星们在秀场中风光无限,而他们在资本市场上的身影同样备受追捧。提起投资明星,他们不但能演戏、唱歌,戏外的投资手段也多种多样。有明星加持的公司,风光时是投资热点,一旦出现问题就是“烫手山芋”。有股民这样评论,“有明星股东的公司像是定时炸弹,不敢轻易买入。”现阶段在资本市场亮相的明星中,究竟获得的回报是否可观?与之捆绑的上市公司又过得如何?

■新快报记者 许轩语/文 廖木兴/图

受困明星丑闻 深度捆绑致净利润大幅下跌

●代表公司:唐德影视

一旦遭遇明星丑闻风波,对与之深度捆绑的影视公司来说无疑是暴击。

2015年2月,唐德影视于创业板上市。当时唐德影视“分量”十足,与多位影视明星建立了良好的合作关系,赵薇、范冰冰、张丰毅等明星皆为“座上宾”。其中,赵薇和范冰冰还在唐德影视上市时为其站台敲钟。

与明星深度捆绑是唐德影视的“生存法则”。2016年3月,唐德影视发布公告称,公司正在筹划以现金方式收购无锡爱美神影视文化有限公司51%股份的事宜。范冰冰的爱美神公司当时成立不到1年,注册资本只有300万元,唐德影视却打算用7亿元收购,这一举动引发市场哗然。但此举也直接反映出唐德影视对于明星股东的高依赖度。

对于与范冰冰紧密绑定这点,唐德影视董事长吴宏亮曾直言,“说到底,影视公司核心是要靠人。”“人”是唐德影视的制胜法宝。

范冰冰加入后,确实为公司带来业绩收入。唐德影视从范冰冰主演的电影《二次曝光》中收获40万元的经纪收入;2015年从范冰冰主演的《武媚娘传奇》中实现收入1.98亿元,占唐德影视电视业务营收的一半以上。

然而,成也明星,败也明星。

今年年中,受范冰冰税收问题影响,唐德影视股价从5月28日收盘的17.1元,“断崖”式下滑至12月14日收盘的7.26元,累计跌幅达58%。褪去明星光环后,唐德影视今年第三季度财报显示,营业收入为1.19亿元,同比减少45.34%,净利润为1008.98万元,同比大幅下跌83.67%。

雪上加霜的是,唐德影视还被多名股东抛出减持计划,包括影视明星赵薇的哥哥赵健及赵健前妻陈蓉。12月4日公司公告显示,陈蓉拟减持不超过480.45万股。赵健则在今年9月放出消息,拟减持不超过320.22万股。截至今年3季度,陈蓉共持有1921.82万股,占唐德影视4.8%的股份;赵健持有唐德影视3.2%的股份;范冰冰仍持有唐德影视1.61%的股份。

赵薇虽不在前十大股东名单中,但据唐德影视2018半年报披露,赵薇持股584.99万股,仍占有唐德影视总股本1.46%。在赵薇、黄有龙被罚五年市场禁入,是否五年内无法减持?某券商投资理财分析人士向新快报记者表示,市场禁入是指特定时间内不得从事证券业务或担任上市公司董事等职位,再加上赵薇不在该公司大股东行列内,所以无法阻止赵薇减持股票。

对于唐德影视的未来发展,外界持担忧态度。唐德影视“主咖”范冰冰深陷税收风波中,原计划于2018年播出的电视剧《巴清传》被一推再推。唐德影视明确表示,若该剧未能在今年播出,公司现金流会受不利影响,进而影响其他影视剧项目的投资进度。截至今年上半年,《巴清传》已确认收入约6.88亿元,若该剧未能播出,意味着这笔近7亿元的应收账款可能要变成坏账。

明星反被“拖累” “大腕”聚集反被质疑盈利能力

●代表公司:海润影视、首映时代、稻草熊影业

谈起明星股东的聚集地,自然少不了海润影视。孙俪(本名,孙丽)、连奕名(本名,连联)为公司明星股东,彼时孙俪持有海润影视700万股,占公司总股本2.61%,跻身第四大股东。

可惜的是,海润影视一直在原地打转。早在2014年公司就决定进军A股市场,但多年来屡次失败。2014年6月,海润影视欲借壳ST申科上市,据当时公布的方案,海润影视估价至25.22亿元,但方案于2015年5月戛然而止;三年后,海润影视欲借文投控股再度曲线上市,但最终双方未能就收购协议达成一致。上市一再受阻,令一众企图通过上市升值的明星股东“寒心”。据当时借壳ST申科的估算,若借壳成功,孙俪持有的股份将升值至2亿元。

无独有偶,蒋雯丽、顾长卫、马思纯的首映时代装入长城影视的并购重组方案拖了近两年后,最终也被迫中止。其中很大的问题就在于,证监会对于首映时代的持续盈利能力存疑。

除了上述海润影视、首映时代没能上市让明星资本投资难见成效外,乐视影业则是实实在在地让不少明星踩了一次雷。根据估算,乐视影业的估值从两年前的98亿元缩水至今年9月22日拍卖成交价24亿元,足足缩水了74亿元。两年时间,乐视影业估值跌去了75%,这背后的苦只能是明星股东暗自消化。

天眼查显示,张艺谋、郭敬明、孙红雷、冯绍峰(本名,冯威)、黄晓明、李小璐、孙俪等均在股东名单中。其中,持股比例最大的明星股东张艺谋,对乐视影业的出资金额为1201.53万元,按照乐视网重组方案,彼时张艺谋获得的交易对价达1.41亿元。但在估值下调后,其持有股份对应价值下跌至0.35亿元。

此外,有明星加持,也并非一劳永逸。前段时间电视剧《娘道》导演郭靖宇发文爆料电视行业买收视率的行业黑幕。其表示,需要在江苏稻草熊影业的刘小枫处购买收视率才能播出此剧。

顺藤摸瓜,稻草熊影业被摆上台面,其控股股东中又看到熟悉的明星名字,刘诗诗和赵丽颖分别持有该公司20%、1%股份。同时,阿里影业基金也在股东名单中。但在今年8月,阿里影业基金却悄然退出,稻草熊影业的注册资本缩水至1000万元。有分析指出,影视作品推出速度慢,且播出的剧目反响平平,是阿里系撤资的主要原因。显然,仅靠明星光环不足以获得增益,对后续发展的阻碍较大。

记者手记

未来靠的是

真材实料的硬本事

不难理解,明星与影视公司的深度捆绑合作,影视公司依靠明星知名度扩展市场,明星则能以较低成本通过收购、重组等方式获得丰厚收益。但高溢价的背后也加速了资本的泡沫化,以明星的知名度迅速打开市场,但其背后的产业完整性并未完全搭建,很容易造成行业混乱发展。

简简单单地把明星的个人收入转化为公司利润,利润又被市盈率倍数放大再以高估值卖出,最后造成的后果是收购溢价幅度远超市场一般值。甚至还有“空壳”公司想要移花接木搭上上市公司,相互追逐下,影视行业的低谷显现。今年以来,已有38家影视公司从新三板摘牌,A股影视公司的股价也遭遇“过山车”式下滑,至今未能缓和。

目前,影视行业监管收紧,监管部门开始介入多起明星公司并购案,整顿现有影视市场。

2018年,影视寒冬,明星资本的魅惑性激减,水落则石出,影视行业会遭受短期阵痛,如资本撤离、业绩下滑,但同时也意味着影视资本回归理性化。未来,靠的是真材实料的硬本事。