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平均超4%! 银行结构性存款收益率逆市上升
日期:[2019-03-25]  版次:[A24]   版名:[财眼周刊·理财]   字体:【
■廖木兴/图

投资者购买还需分清“真假”结构

作为保本型理财的最佳替代品,2018年以来,结构性存款一度迎来爆发式增长,并越来越被大众所熟知。随着资管新规的出台,结构性存款发行虽然有所降温,但截至今年2月收益率依然处于上升态势,超过同期保本浮动收益类银行理财产品。未来,结构性存款真的能完全替代保本理财吗?面对名目繁多的的结构性存款,到底应该怎么选择呢?

■新快报记者 乔麦

市况

预期收益率已连续六个月上涨

据第三方机构不完全统计,2019年2月结构性存款发行量为440只,环比减少28.22%。2月平均预期收益率为4.25%,环比上升7个基点,连续6个月上涨。与银行理财产品收益率的持续下跌呈现出了不同的势头。

“2月结构性存款收益率不仅受银行自身负债成本的影响,也受所挂钩的衍生品价格走势影响。”融360大数据研究院分析师杨慧敏表示,此外,1月份和2月份银行揽储压力大,也使得结构性存款收益率持续升高。展望后市,有观点认为结构性存款继续上涨的可能性不大。

具体而言,结构性存款其实并不是普通的定期存款,而是在存款的基础上引入了其它衍生品,比如利率、黄金、沪深300指数等资产,其收益不仅与存款利率有关,还与这些资产的表现相关。

之所以称为结构性,是因为资产分为两部分,大部分资产和普通存款一样流向了银行信贷或固定收益类的低风险产品,以保障产品的基本安全和收益,少部分资产流向了高风险领域,用来博取更高的收益。

融360分析师指出,严格来说,结构性存款属于理财产品,投资者如果之前没有买过银行理财,第一次购买结构性存款是需要在银行面签的,要做风险评估。

走访

尚未受到“老广”们追捧 连理财经理都“蒙查查”

有业内人士预计,到了2020年,当旧的理财产品退出舞台后,结构性存款或会撑起理财的半边天。

新快报记者近日走访广州部分银行网点发现,尽管利率连续6个月上涨,但结构性存款在广州卖得并不像数据显示的那么“热烈”。某国有大行的理财经理听说记者咨询结构性存款,直接告诉记者说,“我们没得卖”,在记者的追问下,她才表示,该行近期并未有类似的产品在售,她同时跟记者说,“结构性存款就是保本理财啊,你买保本型的理财产品就好了,一样的”。记者在该行的网站上查询发现,该行目前确实没有结构性存款产品在广州地区开售。

另一家国有大行的理财经理则告诉记者,结构性存款在他所在的网点卖得并不好,他也不太会推荐客户购买结构性存款,因为相比其他的理财产品,结构性存款的收益率“不够吸引”,“随便买一款理财产品收益率基本都过4啦。”该理财经理说。既然卖得不好,那为什么各行还在热推结构性存款的新产品呢?对此,他向新快报记者解释称,“我们这个网点卖得不好,不代表其他网点卖得不好。”据他所知,在全省来看,结构性存款的销售数据还是很不错的。不过,他同时向记者表示,虽然结构性存款这类产品已经出了很多年了,他其实也不算太了解,“因为卖得少”。

在某股份制银行的网点,理财经理向记者推荐了一款在售的挂钩黄金看涨的人民币结构性存款,收益率为1.20%或5.05%,被问到收益率到底是看哪个时,理财经理明确向记者表示,只要黄金价格不跌就看高的那个就好了,要是跌出了观察区间的价格,就会是1.20%,“基本上都会是5.05%的”。

记者随机采访一位前来咨询理财产品的阿姨,她表示,理财经理有向她推荐过结构性存款,告诉她这就是“保本”理财产品,大概率“保高息”,但具体如何计算收益率,理财经理没有讲,她也不是很清楚。

怎么选?

“假”结构性存款产品,越“假”越好

与理财产品相比较,结构性存款的风险较小,对本金有保障,但大多数理财产品都是不保本的,如果投资者觉得定期利息少,理财产品的风险又太大了不愿意承担,那么就可以选择结构性存款,但具体如何挑选和购买结构性存款产品就要好好研究一下了。

最常见的一种,就是被投资者吐槽为“假结构”的结构性存款。

“既然叫结构性存款,被吐槽‘假结构’是因为这类‘结构’并没有实现浮动收益的目的。”某国有大行一位资深理财经理向记者如是表示,“结构性存款的收益率是要以其挂钩的标的物以及标的物的目标区间来界定的。”她解释称,之所以被人称为“假结构”,是因为这类产品的标的物的目标区间放得很宽,在投资期间内,标的物的浮动基本不可能会触及界限,也因此投资者获得的将会是较高的那个预期收益率。

以某股份制行5万元起售的一款挂钩黄金的结构性存款为例,该产品投资期为184天,预期收益率为1.3%、3.85%或3.92%,该款产品的说明书显示:若观察日的挂钩标的期末价格大于等于640元/克,则客户可获得超额利率3.92%;若观察日的挂钩标的期末价格大于等于70元/克且小于640元/克,则客户可以获得超额利率3.85%;若观察日的挂钩标的期末价格小于70元/克,则客户无法获得超额利率,即存款到期年化利率=固定利率1.3%。

这款产品看上去好像有风险,其实风险是很低的,现在黄金一年的波动也就150美元左右,目前的上海黄金交易所的挂牌金价为286元/克左右,184天内跌出70元/克或升破640元/克的概率几乎为零,风险可以忽略不计。“低收益就是个打酱油的,中间那个较高收益也就是3.85%才是真实收益。”正因如此,有业内人士调侃称,“对于假的结构性存款,购买原则是越假越好。”

真结构性存款产品,避开复杂产品

如果想要购买真正的结构性存款产品又该怎么选呢?有银行业人士向记者表示,购买这类产品,实际上是拿出了本来属于自己的一部分收益去买了一个高杠杆的期权,存在一定的风险,需要谨慎对待。

首先要排除收益挂钩指标生僻、不熟悉的。目前市面上结构性存款挂钩的指标大部分集中在汇率、黄金、股指、石油这四个投资者比较熟悉也容易查询到相关资料的品种,投资者可以相对放心地购买,至于其他不太熟悉的挂钩产品,例如个股或商品之类的,尽量绕开。

其次,还要排除收益结构特别复杂的。目前的银行推出的结构性存款产品大多收益结构都不是很复杂,一般分为触碰、不触碰、累积、参与率四种,只要认真读产品说明书,都能搞明白。“通常来说,结构复杂的产品在外资银行比较多见”,该银行业人士向记者建议,尽量避开结构复杂的产品,越复杂对银行越有利,银行从中赚你的钱也越多,客户也就越吃亏。

最后,排除高收益实现概率特别低的产品。如何判断真结构性存款里,高收益实现的概率高还是低呢?可以用这个公式简单估计一下:

(无风险收益-最低收益)/(最高收益-最低收益)

比如最低收益是2%,最高收益是8%,买产品的时候,无风险收益是4%,那根据这个公式算出来的数值是33%,这大约就是这个产品基于当前市场情况下计算出来的高收益实现概率了。建议不要买数值低于30%的产品,这类产品很难获得高收益。

部分银行在售结构性存款一览

银行 产品名称 销售终止日 期限 起购金额 预期收益

华夏银行 慧盈712号C款 2019/3/26 92天 1万 2.74%-7.74%

招商银行 挂钩黄金两层区间四个月 2019/3/27 120天 5万 1.35%或3.80%

广发银行 “薪加薪16号”2019年第93期对私集合版 2019/3/25 181天 1万 2.60%或4.05%

民生银行 聚赢黄金-挂钩黄金(区间累积)19635号 2019/3/27 91天 1万 ——

兴业银行 智盈宝2019年第11期1MA款 2019/3/26 44天 5万 1.00%/3.58%/3.65%

中信银行 乐赢利率挂1963期 2019/3/25 91天 5万 4%

工商银行 工行人民币结构性存款产品2019年第41期 2019/3/26 184天 20万 2.70%-3.65%

(注:以上信息来自银行官网,具体以网点公布为准)

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