人身险预定利率如期切换，分红险的比拼拉开帷幕。据了解，分红险采取的是“保证+浮动”收益模式。测算发现，若包含演示的红利，分红险的实际收益率可追平预定利率3.5%的增额终身寿险。业内人士建议，消费者投保分红险可优先考虑经营稳健、投资能力较强的保险公司，可参考红利实现率。

■新快报记者 林广豪

某些年度红利可能为0

为防范行业利差损风险，8月1日起，人身险预定利率由3.5%降至3.0%。产品面临更新换代，有券商分析师表示，预计增额终身寿险和分红险有望成为储蓄产品新主力（详见新快报8月7日报道《预定利率3.5%时代终结 人身险竞争暗流涌动》）。

近期，分红型终身寿险密集上市，如平安人寿的“平安盛世金越（尊享版 23）终身寿险（分红型）”（下称“金越尊享分红”）、友邦保险的“传世盈佳终身寿险（分红型）”（下称“传世盈佳”）、新华保险的“盛世荣耀终身寿险（分红型）”（下称“盛世荣耀”）。从保障责任来看，传世盈佳和盛世荣耀提供身故或全残保险金其中之一，金越尊享分红仅限于身故保障。

作为新型人身险产品，分红险主要类型有分红型寿险、分红型年金险及分红型两全险，常见的分红方式是现金分红和增额分红。

与传统的增额终身寿险不同，分红险采取的是“保证+浮动”的收益模式，原因是其红利分配是不确定的，在某些年度红利可能为0。以金越尊享分红为例，40岁男性为自己投保，选择10年交费，年交保费5万元。第20个保单年度末，含分红和不含分红的保单现金价值分别为746751元和614568元，对应的实际收益率（IRR）为2.60%和1.34%。

保险公司的分红可谓举足轻重。新快报记者测算上述三款分红险发现，保单持有时间越长，IRR越高，含分红的保单现金价值和不含分红相比，IRR差距最高达1.4个百分点。西部证券罗钻辉团队测算指出，新款分红险最高IRR（含分红）与预定利率为3.5%的增额终身寿险产品基本持平，最高IRR（不含分红）显著低于新款增额终身寿险产品。

分红实现率不代表分红水平

据了解，影响分红险红利水平的因素包括保险公司分红保险业务的投资表现、经营策略等，消费者如何能知道保险公司是不是在“画饼”？

今年6月30日起施行的《人身保险新型产品信息披露管理办法》首次提出，要求保险公司披露分红实现率指标，例如红利实现率是120%，则可以理解为实际派发红利比红利利益演示高20%。但需注意的是，红利实现率仅可反映报告年度内实际派发红利，不能代表未来分红水平。

东吴证券分析师近日指出，寿险公司按监管要求，陆续披露了分红实现率，650余款分红险产品中，有571款产品分红实现率不低于100%，有52款产品高于80%但低于100%，有33款产品低于80%。

实际上，上市寿险公司分红险“画饼”也不鲜见。据记者不完全统计，太平洋人寿2022年有八款产品现金红利实现率为80%，七款产品现金红利实现率为81%；中国人寿去年有四款年金险红利实现率为53%；新华保险一款年金险现金红利实现率由2021年的149%降至2022年的26%。