企业密集接入DeepSeek，群核科技携“空间智能”概念冲刺上市

近段时间，多家家居企业宣布接入DeepSeek，拓展智能家居外延。与此同时，杭州群核信息技术有限公司的控股公司Manycore Tech Inc.（下称“群核科技”）向港交所递表，欲冲刺“全球空间智能第一股”。业内人士普遍看好“AI+家居”赛道，但同时也指出，其对产业转型的实效仍有待落地和观察。

■新快报记者 梁茹欣

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近三年亏损超17亿元，群核科技称“无法保证盈利”

经历去年上市传闻之后，群核科技这只“靴子”终于落地。2月14日，群核科技正式向港交所递交上市申请，拟于主板挂牌上市，摩根大通和建银国际担任联席保荐人。群核科技成为“杭州六小龙”中首个IPO（首次公开募股）的公司。

公开信息显示，群核科技创立于2011年，是一家以人工智能技术和专用图形处理单元（GPU）集群为底座的空间智能企业，旗下拥有空间设计软件酷家乐、海外版产品Coohom，以及面向室内环境AI开发的群核空间智能平台SpatialVerse。

最新招股书披露，群核科技采用订阅模式运营，且企业客户贡献大部分收入。2022年、2023年及2024年1月至9月（下称“报告期”），公司营收分别约为6.01亿元、6.64亿元，5.53亿元；公司毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。虽然营收和毛利率持续增长，但该公司尚未实现盈利，其报告期内净亏损分别是7.04亿元、6.46亿元、4.22亿元，经调整净亏损分别为3.38亿元、2.42亿元、0.94亿元。

研发投入和销售、营销等费用高企成为该公司亏损的主要原因。报告期内，群核科技的研发费用分别为4.38亿元、3.91亿元和2.63亿元，分别占总营收的72.9%、58.9%、47.6%；同期销售与营销费用支出则分别为3.2亿元、3.56亿元和2.48亿元，分别占总营收的53.4%、53.7%和44.9%。

“无法保证公司的业务将会实现盈利或保持盈利。”群核科技在招股书中坦言，公司自成立以来一直亏损，且日后可能继续录得净亏损。有关亏损主要由公司继续推动业务快速及长期增长而大量投资于产品开发、技术支持及产品销售。未来将继续对经营活动进行投资，可能较预期更加耗费资金，且可能无法增加足够收入以抵销不断增加的成本及开支。

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借上市“解渴”，空间智能商业变现路径尚不明朗

弗若斯特沙利文报告指出，中国空间设计软件行业于过去5年大幅度增长，由2019年的16亿元增长至2023年的30亿元，复合年增长率为16.6%，预计到2028年将进一步增加至68亿元，即2023年至2028年的复合年增长率为17.7%。与此同时，空间设计软件行业的发展已经从初期的CAD（计算机辅助设计）工具阶段进阶到当前的云原生、智能及AI赋能的阶段。

伴随着行业快速发展，新快报记者注意到，群核科技尝试向资本市场讲述新故事：2021年6月，群核科技曾头顶“3D云设计第一股”的光环赴美上市。而此次冲击港股，则提出了“全球空间智能第一股”的概念。群核科技在招股书中披露，公司的解决方案基于三项核心技术能力：专门构建的GPU基础设施，先进的人工智能应用程序以及合成数据生成能力。2024年，群核科技的平台利用人工智能功能生成了超过6.4亿张图片。同一年，群核科技还发布了面向空间智能技术训练需求的新产品——群核空间智能平台，该平台宣称能为AIGC、具身智能、AR/VR 等企业开放物理正确的3D空间数据资产，以及空间认知解决方案。

从用户规模和留存来看，截至2024年9月底，群核科技的企业客户数量达到4.6万名，企业客户净收入留存率有所下滑，但仍达到104.2%。去年，多位行业人士曾向新快报记者表示，在家居家装数字化设计服务商里，群核科技旗下的酷家乐优势明显，其设计软件对营销、获客、设计等环节有明显提升，尤其是在给客户展示所见即所得的效果时高效且直观，并且所服务的企业数量与个人用户数量都达到了规模化的水平，这也是群核科技长期亏损还备受资本青睐的原因之一。

值得一提的是，庞大的用户规模尚未能解决群核科技商业变现问题，该公司最新一笔公开融资还停留在2021年，长期亏损带来的“造血”能力不足或也让其急于上市“解渴”。招股书显示，截至2024年9月30日，该公司负债总额为42.55亿元，其中流动负债总额41.32亿元，但公司经营活动所用现金净额仅1.65亿元。

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“AI+家居”布局热情升温，落地实现有待时日

除了数字服务商，其他家居企业对“AI+家居”赛道的热情也日渐升温。近日，居然智家、趣睡科技、长虹、海尔等企业官宣接入DeepSeek，个别企业的股价也因此水涨船高。

多家券商发布研报称，随着Deepseek模型的崛起，AI技术的应用渗透正在加速，特别是在轻工领域，AI与产品的融合展现出巨大潜力。例如，在设计端，家居设计软件借助先进AI技术，在只有预设参数的基础上，一键生成包含不同墙壁、地板、天花板材质的设计效果，并提供丰富多样的材质选择；同时实现方案的所见即所得，可以为消费者打造一体化的供应链解决方案。或者在产品端，AI床垫通过内置人工智能系统能自动识别用户的体型、睡姿及身体压力分布等。

不过，技术在企业的落地应用还有待时日。趣睡科技在互动平台回应投资者称，公司目前仅与DeepSeek-R1推理模型对接，开发睡眠分析服务程序，该程序尚在开发测试过程中，现有产品暂未应用该程序，暂未进行市场推广。

CSHIA智能家居产业联盟执行秘书长王胜阳告诉新快报记者，DeepSeek的接入有助于提升端侧处理能力，但是具体的影响还得看具体产品和场景，而这些仍待落地和观察。

“大模型产品毫无疑问会推动行业的创新，加大行业的竞争边界，拓展业务的智能化以及运用场景，这些都是值得想象的方向。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅表示，理论上来讲，DeepSeek对于家居企业提升客户的体验、舒适度以及构建个性化的销售、居家环境有明显帮助。比如在营销方面，有助于提升企业对用户行为进行分析，做出相关决策，进而提高经营效率。在设计和生产的效率方面，能根据前沿趋势形成智能开发和设计流程。但家居行业属于传统行业，企业对于智能化产品和技术的应用仍存在盲区，例如技术和兼容性的问题、数据安全和隐私等。