6月以来，分红险2025年度分红实现率陆续披露。其中，华汇人寿公告产品零分红，多家公司新老产品之间出现明显分化。究其原因，预定利率和演示利率历经调降，新产品实际派发红利更容易达到预期。记者注意到，部分代理人近日借助演示利率调降炒作停售。业内人士提醒，消费者切勿将演示数据等同于未来收益，更不要因营销话术而匆忙投保。

华汇人寿业务经营停滞

作为浮动收益型产品，分红险给予投保人分享保险公司经营红利的机会。如果分红实现率超过100%，则表示实际派发的红利超过了计划书中的演示红利，即实际分红情况比预期好。反之，即实际分红情况未达预期。

近日，华汇人寿公告称，根据2025年度公司分红保险业务的实际经营情况，其分红型保险产品2025年度不进行红利分配，红利实现率为0%。公告显示，该公司的分红险包含华汇人寿汇金聚福两全保险（分红型）等6款。

记者注意到，这已经是华汇人寿连续第二年分红险不进行分红，此举在市场意料之中。该公司自2013年以来暂缓披露年报，最新公告的原因是其正按照监管要求开展公司治理整改工作。今年一季度偿付能力报告显示，该公司近三年平均投资收益率为-0.01%，业务经营停滞。另一方面，其连续多个季度的风险综合评级为C类，即为偿付能力不达标。

总体来看，“0分红”的保险公司属少数，更多公司的分红实现率呈现“冷热不均”。以珠江人寿为例，16款分红险中，1款产品2025年度分红实现率为102%，6款为100%，其余9款低于100%，其中5款为51%、1款为34%、3款为20%。从上市公司阳光人寿最新一期分红实现率来看，据不完全统计，有14款产品的实现率为118%，20款产品为104%，13款产品为50%，23款为25%。

老产品“分母大”难达标

据业内人士对700余款产品的统计，分红实现率大于等于100%的产品占比近40%。若区分新老产品去看，9成新产品的分红实现率在100%及以上，8成的老产品近两年分红实现率稳定，这得益于寿险公司抓住资本市场机遇，2025年的投资收益率提升，拉动行业近三年投资收益率上升。

记者注意到，珠江人寿等多家公司出现新产品分红实现率总体较高的情况。北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆接受新快报记者采访时表示，很多老产品在设计之初锚定的是较高的利率水平和投资收益预期。而近几年推出的新产品基于当前低利率环境重新定价，预定利率更加审慎，所以实现演示红利的难度相对更低。

值得注意的是，分红实现率的高低不直接等同于收益的高低。例如，某款产品预定利率为1.75%、演示利率为3.5%、分红实现率为118%，粗略计算收益率为3.2%。另一款老产品预定利率为2.5%，演示利率为4.5%，分红实现率为50%，粗略计算收益率同样为3.2%。

正因如此，演示利率的调整易被误解。近年来，在监管部门的指导下，保险公司多次下调分红险演示利率。记者从业内了解到，自7月1日起，分红险演示利率上限从3.9%下调至3.5%。部分代理人借此营销产品收益缩水，开展“炒停售”。

杨帆表示，演示利率仅为利益演示的参考数值，实际分红水平仍取决于保险公司的经营状况及分红账户的实际表现。消费者面对类似宣传时，应清晰区分保证利益与非保证利益，不要把演示数据当成未来收益，也不要因营销话术而匆忙决策。

■新快报记者 林广豪